【投資展望】在通脹居高不下、勞動市場轉弱、且經濟增長（暫時）維持穩定的背景下，美國聯儲局再度宣布利率維持不變。思博瑞投資管理資深投資組合經理兼多元資產解決方案團隊主管Matthias Scheiber，以及多元資產解決方案團隊投資組合經理Rushabh Amin對聯儲局利率決策有以下評論。
聯儲局宣布維持利率不變
思博瑞投資管理認為，隨著地緣政治風險升溫，美國整體經濟基本面將受到何種影響，仍有待觀察。聯邦公開市場委員會（FOMC）宣布維持利率不變，將聯邦基金利率維持在 3.50%–3.75%區間。雖然整體經濟前景可能受地緣政治風險增加影響，但要評估其對美國基本面與聯儲局政策的衝擊程度，目前言之尚早。
整體經濟增長受到的影響至少還相對有限
勞動市場數據轉弱，第四季國GDP數據亦表現不佳，但整體經濟增長受到的影響至少還相對有限。通脹數據大致符合預期，惟要讓通脹回到目標水準仍需更多時間。為緩解能源價格上漲對民眾的衝擊，擴大財政支出的機率有所提升，聯儲局可能會繼續根據數據維持利率不變。
市場預計今年只會降息一次
市場預期已重新定價，預計今年只會降息一次，低於上個月預估的三次降息，短期孳息率亦大幅提升。關稅相關不確定性仍存，美國正依《1974 年貿易法》301 條款展開調查，公聽會預計在沃許（Kevin Warsh）5 月就任聯儲局主席前夕結束。
通脹仍處於高位
根據聯儲局偏好的消費通脹指標，1 月核心通脹微升至 3.1%，大致符合預期，但也表明即使在地緣政治局勢升溫前，美國通脹便已無法回到目標水準。在經濟增長動能充足、財政政策寬鬆，且貨幣政策可能進一步放鬆的環境下，物價難以進一步回落。
近期能源成本大幅上漲
近期能源成本大幅上漲，至少在短期內拖累居住類與核心商品抑制通脹所取得的進展。過去聯儲局通常將波動劇烈的能源價格及其對消費者的影響視為短期稅收，因此將政策聚焦於緩減核心通脹。整體通脹預期近期雖小幅上升，但仍遠低於 2022 年水準。我們認為，大宗商品價格需要在高位維持更長一段時間，才會對通脹預期產生更顯著影響。
財政政策支撐國民消費力
美國財政支出保持強勁，並可望於中期選舉前進一步增加，以增强美國國民的消費能力；儘管能源價格上漲，但此舉應能為美國消費者提供一定的緩衝。我們認為美國或將延續更具擴張性的財政政策，在此市場環境下，我們認為能穩定提供高收益且對利率波動較不敏感的高品質債券仍是較佳選擇。預料地緣政治動盪將為美元提供相對良好的支撐，而在一般情況下，美元走強可能對通脹具有抑制效果。
免責聲明：本網頁刊載的所有投資技巧及分析，僅供參考用途。讀者作出任何投資決定前，要自行判斷及審慎處理，更要自行掌握市場最新變化。若不幸招致任何損失，概與本網頁及相關作者與受訪者無關，本網頁概不負責 。而本網頁所有專欄作者的觀點，不代表本媒體立場。