兗煤澳大利亞 (3668.HK)發佈了2026年指引，計劃將權益商品煤產量提升至3650萬至4050萬噸，較2025年的歷史新高3860萬噸再求突破，同時把現金經營成本控制在90至98澳元每噸的區間，延續其低於行業均值的成本優勢。資本開支則維持在7.5億至9億澳元，與去年持平，顯示其有序擴張的步調。
兗煤澳大利亞 延續55%穩定派息率
值得留意的是，儘管母公司兗礦能源策劃收購澳洲高地資源以佈局鉀肥，但兗煤澳洲自身明確聚焦主業，無業務轉向，並延續55%的穩定派息率，加上手握21億澳元現金儲備，防守性極強。
宏觀層面，國際煤價迎來強勁催化，印尼煤炭出口減量帶來的供給收縮，更受全球地緣政治變局加劇所推動。
由地緣衝突引發的能源價格重估
隨着霍爾木茲海峽局勢緊張，天然氣價格因供應中斷暴漲，直接觸發能源市場的「替代效應」，促使發電需求由昂貴的天然氣轉向煤炭，亞洲基準紐卡斯爾煤價一度急升至150美元關口，創下年內新高。
兗煤澳大利亞 動力煤銷售佔比高達84%，對煤價彈性極大，在這輪由地緣衝突引發的能源價格重估中，將最直接受惠於煤價上升帶來的盈利提振。
兗煤澳大利亞 投資策略
- 目標價：52元
- 止蝕價：35元
筆者為證監會持牌人士及未持有上述股份
更多鄧聲興專欄內容：比亞迪股份 正從車企轉身為能源基礎設施巨頭： 目標價108元
作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
免責聲明：本網頁刊載的所有投資技巧及分析，僅供參考用途。讀者作出任何投資決定前，要自行判斷及審慎處理，更要自行掌握市場最新變化。若不幸招致任何損失，概與本網頁及相關作者與受訪者無關，本網頁概不負責。而本網頁所有專欄作者的觀點，不代表本媒體立場。