能源價格走勢顯示危機或屬短暫：布蘭特原油近期交割價格一度升穿每桶100美元，景順全球研究主管Benjamin Jones關於中東衝突發表觀點，重申對股票配置偏好，詳情如下。

對非美國市場戰術性偏好維持不變

布蘭特原油長期合約升幅相對有限，反映市場預期供應中斷將是暫時的。

美國資產表現較佳；貴金屬價格下跌：美國經濟已基本實現能源自給，不依賴大量進口石油及天然氣，不同於歐洲及亞洲。新興市場及歐洲股市受衝擊更大，因為對能源進口依賴較高。

黃金等貴金屬在此期間意外下跌，儘管它們通常被視為「避險資產」。

景順重申對股票配置偏好：雖然去年非美國市場整體跑贏美國市場，但今次衝突短期內令此趨勢暫停。該行對非美國市場的戰術性偏好目前維持不變。

通脹影響取決於危機持續時間

原油價格每上升50美元，可能令今年全球整體通脹率上升約1個百分點。通脹升幅雖然明顯，但不至於造成災難性影響。若衝突能夠較快得到解決，通脹壓力應會減輕。

增長展望偏軟但仍具韌性

能源價格衝擊削弱了消費者的非必要支出，可能拖慢經濟增長，尤其是歐洲及英國等能源依賴度高的地區。

景順預計全球增長在短期內仍保持韌性。滯脹風險雖然增加，但預期不會重現2022年出現的雙位數通脹。景順認為市場對央行政策的預期偏高

央行預期會忽略短暫的供應衝擊，但對通脹預期的擔憂可能影響其決策。

市場目前預期英倫銀行將維持利率不變，而歐洲央行則會在2026年加息。景順認為此預期不大可能實現，並預期英倫銀行今年會減息，而歐洲央行將維持利率不變。

對基本情境的分析

景順預測的基本情境是此次衝突將持續數週，對經濟的長期影響有限。然而，如果供應中斷的時間延長，可能會產生嚴重的連鎖反應。

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