ASMPT (0522.HK)發佈全年業績，受惠於人工智能應用的強勁需求，集團全年銷售收入按年上升10.0%至137.4億港元，其中半導體解決方案分部在TCB技術驅動下錄得21.8%的增長，新增訂單總額更按年大升21.7%至144.8億港元，令未完成訂單總額達61.7億港元，訂單對付運比率達1.05，為2021年以來最高水平，業務能見度持續向好。
首季銷售收入預測高於市場預期
在AI相關的先進封裝業務，期內收入大幅增長30.2%，TCB解決方案貢獻最為顯著，並成功在高頻寬記憶體市場取得突破。管理層對2026年首季的銷售收入預測高於市場預期，並預期毛利率將有所改善。
值得留意的是，集團正積極優化業務結構，透過剝離表面貼裝技術業務，戰略性聚焦半導體封裝主業，此舉將有助提升資源效益，並進一步突顯其作為純半導體設備股的稀缺價值。
處於AI晶片需求結構性增長的浪尖
隨著人工智能晶片需求爆發，尤其是CoWoS及HBM等先進封裝技術成為行業瓶頸，擁有核心熱壓焊接及固晶機技術的ASMPT將直接受惠，其技術壁壘及客戶認證優勢。
總體而言， ASMPT 正處於AI晶片需求結構性增長的浪尖，憑藉其TCB等核心技術，加上淨現金充裕財務狀況健康，具備足夠韌性應對宏觀挑戰，長遠發展前景值得樂觀期待。
ASMPT 投資策略
- 目標價：120元
- 止蝕價：96元
筆者為證監會持牌人士及未持有上述股份
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作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
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