【投資入門】隨著丙午馬年昂首而至，在此先祝願各位龍馬精神、財源廣進、投資馬到功成！春節向來為華人社會帶來喜慶與歡樂，而投資者也總期盼市場能出現開市大吉的春節效應。但在所謂的春節效應能否為投資者帶來穩定的回報，值得深入探討，特別是站在 2026 年這個政策轉軌與科技變革交織的時點，那種投資策略方合時宜，投資者應冷靜審視。
港股「兩萬八」拉鋸
今年年初，港股承接 2025 年末的強勢，恆生指數曾一度衝破 28,000 點大關，創下 2021 年 7 月以來的新高。帶動這波升勢的核心動力在於企業基本面的修復：根據彭博數據，恆指成份股的每股盈利（EPS）已重回 2021 年的高位。這反映出在經歷了長期的調整後，香港企業的獲利能力正穩步回升，為市場提供了一定的支撐能力。
高位獲利回吐的壓力 外圍流動性預期轉變
然而，截止2月11日彭博資料，兩萬八關口卻是「得而復失」。除了高位獲利回吐的壓力外，外圍流動性預期的轉變是主因。隨着美國聯儲局領導層更替，候任主席凱文·沃什（Kevin Warsh）的政策立場引發市場關注。
地緣政治的暗湧亦未平息
沃什雖然傾向配合特朗普政府的寬鬆政策，但他對縮減資產負債表（QT）的強硬態度，令市場擔心流動性會被過快抽走，進而衝擊市場信心。此外，地緣政治的暗湧亦未平息，格陵蘭領土爭議與美伊緊張關係在年初再度升溫，持續推高避險情緒，令港股在高位缺乏承接。
「春節效應」短線心理與長線現實
在投資者心中，「春節效應」是一個熱門話題。回顧過去五年（2021-2025 年）的彭博數據，恆生指數在春節後一星期的表現確實不俗，錄得正回報的次數達到 3 次。這在心理層面上，確實為開春後的市場營造了積極氛圍。
季節性效應往往「保質期」極短
但筆者必須提醒，這類季節性效應往往「保質期」極短。若將觀察期拉長至三個月或半年，同期錄得正回報的次數僅餘 2 次。最典型的例子是 2022 年，春節後首周雖有 1.36% 的升幅，但半年後卻受大環境拖累而倒跌近 18%。由此可見，春節效應更多是短期市場情緒的催化劑；對於中長線投資者而言，經濟基本面及全球貨幣政策走向才是真正的「定海神針」。
分散投資亞洲：捕捉 AI 紅利與穩定性
面對單一市場的波動，過去主要集中投資於香港股巿的投資者，2026 年的投資策略重點應落在「分散亞洲」。這不僅是為了規避風險，更是為了捕捉亞洲地區獨有的增長紅利：首先，人工智能（AI）已不再是美國巿場的獨家催化劑，而是正向全球擴散。
亞洲擁有全球 70% 的人工智能人才池
AI 作為 2026 年市場的主要驅動元素，正從美國主導轉向全球擴散，亞洲憑藉強大的供應鏈優勢受益匪淺。根據彭博數據，亞洲擁有全球 70% 的人工智能人才池和龐大數據資源，能有效強化供應鏈自主 。而且，美國及亞洲地區息差持續收窄，均利好資金流入。
美國與亞洲息差逐步收窄
美國聯儲局於 2025 年 12 月議息會議將利率下調至 3.50%-3.75% 區間。隨著美國與亞洲息差逐步收窄，加上亞洲央行貨幣政策相對穩定，資金有望從美國流向亞洲市場以尋求更高的回報潛力 。亞洲各地區擁有不同的領先優勢。
受惠於 AI 技術大規模發展
今年以來，受惠於 AI 技術大規模發展，台灣與韓國的科技板塊領先全球。而日本市場在政策支持下亦表現穩健，截至 2 月 10 日，韓國，台灣及日本今年以來約短短一個多月的累積升幅分別約23%、14%及22%，大幅拋離其他巿場。
將資產多元化配置於亞洲不同地區
總括而言，馬年投資應如策馬奔騰般靈活，亦需如良驅般穩健。對於目前持有港股資產較重的投資者，宜採取分段吸納策略，將資產多元化配置於亞洲不同地區。透過捕捉 AI 科技的長線紅利，並結合亞洲相對穩定的政策環境，方能在 2026 年不確定的全球環境中，實現資產的穩健增值。
作者簡介：黃俊能現時為永明資產管理投資策略師，擁有超過十年財富管理、經濟分析及制定投資建議的經驗。持有工商管理碩士（MBA）學位及特許財富管理師（CWM）專業資格。
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