海底撈 （6862.HK）近期兩週受春節行情及管理層變動消息帶動，日均成交量升高，反映市場對其改革成效的敏感審視與期待。
海底撈 對內推動「紅石榴計劃」孵化新品牌
海底撈 近期 對內推動「紅石榴計劃」孵化新品牌（如焰请烤肉铺子）及加快大排檔火鍋的跨區域擴張（廣州、上海、青島等地）有著重要統籌作用，旨在重塑企業文化並激活內部創新活力。
雖然2025年上半年業績顯示主品牌翻台率受壓 ，且行業價格戰激烈，但海外業務特海國際於東南亞市場表現亮眼，已成功扭虧，證明其服務模式在國際市場具備可複製性。
增長邏輯在於單店模型優化及新賽道貢獻
展望未來，集團的增長邏輯在於單店模型的優化及新賽道的貢獻，特別是春節期間全國門店接待顧客逾1400萬人次，翻台率按年增長大幅上漲， 消費需求逐漸回穩的趨勢。
綜合分析， 海底撈 憑藉其品牌韌性、改革決心及多元佈局，仍是內地餐飲板塊中具備確定性反彈潛力的核心標的股份。
海底撈 投資策略
- 目標價：22元
- 止蝕價：16元
筆者為證監會持牌人士及未持有上述股份
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圖片：作者提供
作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
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