日本首相 高市早苗 決定提前舉行大選，結果顯示此舉相當成功，並取得完整的四年執政民意授權，日本大選結果有何投資啟示？景順亞太區環球市場策略師趙耀庭預計，從日圓角度來看，市場短期內或出現一定波動，但料日本央行最早第二季才加息下，美元兌日圓有機會回升至接近160的水平，詳情如下。

大幅降低反對派干擾施政的風險

日本首相 高市早苗 勝選幅度為政府帶來極強的立法權限，包括重新制訂之前遭參議院否決的法案，以及推進憲法相關議程。連同與日本維新會組成聯盟所贏得的議席，執政陣營在465個競逐席位中已掌控逾四分之三，充分反映其強大民意授權，並大幅降低反對派干擾施政的風險。

對日本股市構成明顯利好因素

從市場角度而言，選舉結果對日本股市構成明顯利好因素，特別是國防及經濟安全相關板塊。高市首相現時擁有更大的政策彈性，可推動其促進經濟增長的議程及深化結構性改革。同時，隨着日本落實更積極的財政開支以推動經濟再通脹，長期日本國債孳息率或面臨上行壓力，財政及通脹風險亦可能上升。

整體而言，政治穩定、政策延續性及改革空間的結合，料將獲市場正面看待，並進一步加強我對日本風險資產的正面展望。

美元兌日圓有機會回升至接近160水平

從日圓角度來看，市場短期內或出現一定波動，以評估自民黨大勝對匯市的影響。在獲得更強民意授權的情況下，財政政策或轉向更具擴張性，例如下調食品消費稅的可能性明顯提高。雖然此舉將進一步加劇日本的財政壓力，但亦會推高通脹，或令日本央行加息時間表提前。在美國聯儲局維持觀望、而日本央行料最早於今年第二季才會加息的情況下，趙耀庭認為美元兌日圓有機會回升至接近160的水平。

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