美國股市的牛市周期現已踏入第四年，過去三年均錄得雙位數升幅，令市場開始再度關注升勢能否延續。普徠仕環球投資方案主管（亞太區）兼基金經理Thomas Poullaouec及普徠仕亞洲投資委員會為亞洲投資者發表最新的全球資產配置觀點，對美股牛市作出分析，詳情如下。

美國中期選舉帶來政治風險

股市連續多年上升並不罕見，但連續四年錄得雙位數回報的情況卻相當少見。

看淡一方指出，多項不確定因素正逐步浮現，包括估值水平偏高、市場升勢集中於少數股份、聯儲局在領導層變動下的政策方向仍存變數、勞動市場出現降溫跡象，以及美國中期選舉帶來的政治風險。

牛市不會單純因時間流逝而結束

不過，歷史經驗顯示，牛市並不會單純因時間流逝而結束。即使目前估值偏高，但仍未達到以往周期的極端水平。看好一方亦指出，多項支持因素仍然存在，包括企業盈利預期依然穩健、人工智能（AI）受惠範圍持續擴大、財政政策支持、資本開支增加、監管環境趨於寬鬆、併購活動回升，以及貿易緊張局勢逐步降溫。

在宏觀環境有利及基本面穩健的支持下，普徠仕對股票資產維持正面看法。鑑於估值仍屬合理，加上盈利前景向好、利率回落，以及監管鬆綁與併購活動、首次公開招股（IPO）等利好因素，增加了對美國小型股的配置。

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