富達投資：預期鮑威爾任期內將不再減息｜預估今年下半年將減息3次

富達投資指出，美國聯儲局如市場預期，維持聯邦基金利率目標區間於 3.5%~3.75% 不變。聯儲局按兵不動，焦點轉向中期政策，詳情如下。

富達投資：聯儲局按兵不動屬於中性立場

政策聲明延續原先前瞻指引，重申未來寬鬆政策的「幅度與時點」將取決於經濟數據表現。儘管本次會議出現兩名偏鴿派委員反對票，但聲明中對於經濟增長與勞動市場轉趨穩健，整體顯示此次按兵不動屬於中性立場。此次利率決策和會後聲明重點整理如下：

政策利率按兵不動，經濟展望顯著改善：聯儲局本次會議以 10:2 的票數決議維持基準利率於 3.50%~3.75% 不變。聲明中刪除了對就業市場下行風險的擔憂，鮑威爾明確指出自上次會議以來，美國經濟活動「顯著改善」，就業數據回穩、通脹降溫，顯示當前經濟正處於軟著陸軌道，無需急於採取進一步寬鬆政策。
定調關稅為一次性衝擊，持續關注市場流動性：針對近期通脹略高於目標，鮑爾將其歸因於與關稅相關的商品價格上漲，並定調此為「一次性價格衝擊」，預期不會導致持續性通脹。此外，聯儲局承諾將持續每月購買 400 億美元短債，以支撐資產負債表擴張並確保市場流動性充裕，預計此措施將至少延續至 4 月。

富達國際高級全球宏觀策略師Max Stainton表示，預期在鮑威爾主席任期內，聯儲局將不再減息，因委員會認為通脹與勞動市場的風險大致均衡。反而更值得關注的是，市場關注焦點逐漸轉向影響聯儲局獨立性的政治與法律事件，包括美國司法部對聯儲局的傳票，以及最高法院審理中的 Lisa Cook 案。

鮑威爾亦公開回應政府對其相關行動的批評，顯示其對政治壓力採取較為強硬的立場，也使聯儲局是否加速政治化成為重要觀察重點。隨著鮑威爾任期結束、 5月新任聯儲局主席上任，貨幣政策將重啟寬鬆政策，預估今年下半年將減息3次，幅度高於目前市場對下半年的預期。

整體而言，富達投資認為不論下一任聯儲局主席人選為何，偏寬鬆且容忍較高通脹風險的政策立場，發生機率都相當高。真正的差異將在於聯儲局是否、以及在多大程度上，再度將資產負債表作為積極的政策工具，這也將成為影響中長期金融市場的重要關鍵。

隨聯儲局表示未來經濟顯著改善，同時全球主要地區經濟持續增長，金融環境維持寬鬆，企業盈利動能展現韌性。雖然部分地區通脹仍高於目標，但不至於影響寬鬆週期。在此背景下，富達投資維持看好股票，並轉向看好政府債券，因經濟增長疑慮逐漸超越通脹風險，同時在各類資產中保持精選策略。

隨著減息循環持續、經濟基本面暫時無虞，短期波動可能來自估值調整。投資者可透過全球優質企業的收益，尋求穩健的總報酬；同時，股債相關性提升，建議採用包含另類資產與原物料的全球平衡策略，動態參與市場機會。

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