嘉信理財 香港舉行「2026年全球及美國市場全年展望媒體簡報會」，深入分析未來一年的宏觀經濟趨勢、板塊表現及主要投資策略。簡報會涵蓋「嘉信交易活動指數™」（STAX™）的市場趨勢分析，反映在市場環境轉變下的零售投資者行為。

嘉信理財 香港簡報會重點

  • 踏入2026年，若財政支持力度增加、勞動市場保持穩定、消費支出得以維持，通脹便將存在上行風險，這可能會令聯儲局的減息次數限制於兩至三次。
  • 基於政策方向不定及勞動市場動盪，我們相信宏觀環境將持續不穩，但由於企業盈利更為穩固，股市仍可能反覆走高。
  • 市場可能將繼續出現板塊輪動，人工智能（AI）成為焦點之際，市場同時聚焦於其循環融資結構與資本開支能否維持。
  • 展望2026年，固定收益將繼續受惠於息口高企，股票相對於無風險投資的差距預計將收窄。

美國聯儲局或再減息兩至三次

嘉信金融研究中心宏觀研究及策略主管 Kevin Gordon表示：「若財政支持擴大、勞動市場保持穩定、消費支出得以維持，2026年通脹將有些上行風險，這可能將聯儲局的減息次數限制在兩至三次。」對於2026年的經濟前景展望，他認為：「我們並非只等待形勢明朗。我們正身處一個持續變動的均衡狀態當中，這導致資金於不同投資風格之間的快速轉移，以及板塊內部出現高度分散。」

估值需靠實質盈利增長支持

他續說：「人工智能（AI）繼續主導資本配置和企業策略，但其投資影響正趨於成熟。股價未來能否持續走高，取決於其估值能否有實質的盈利增長支持，而非單靠投機去推動。穩健的盈利將是支持股價的關鍵，尤其是部分板塊表現已領先其他。」

固定收益持續存在機會

嘉信理財香港有限公司理財顧問郭明燊稱：「即使聯儲局持續下調短期利率，我們的2026年展望則強調固定收益持續存在機會。收益率雖略低於去年，但仍具吸引力。我們預計美國綜合債券在未來十年的年回報率為4.8%，略低於去年預測的4.9%。雖然比起過去十年有所改善，但回報預期仍將低於長期歷史平均水平。利率相對於近期歷史將保持高企，但要回到1980年代高位以支持更高的總回報可能性不大。」

嘉信理財香港有限公司理財顧問林長傑指出：「我們鼓勵投資者正視市場波動升級與板塊分化加劇的現實。這對市場而言並非一個壞環境，僅是相較於疫情前的常態有所差異。我們認為，基於波動性而非日曆周期來調整投資組合更為合理，同樣地，持續聚焦於市場中盈利能見度較高的板塊亦是明智之舉。」

STAX於12月略為回調

簡報會亦透過嘉信交易活動指數™（STAX™）展示零售投資者行為的最新趨勢。聯儲局因市場對就業形勢放緩的憂慮加劇，於2025年9月宣布自2024年12月以來的首次減息（25個基點），然而，減息後股市再度創下歷史新高。聯儲局於2025年10月再度減息，推動股市再刷新歷史高位，但納斯達克指數連續六個月的升勢到2025年11月告終。隨著股市在12月再次創下歷史新高，STAX自2025年6月至11月連升六個月後，最終於12月略為回調。

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