【投資入門】在未來幾年，RWA（Real World Assets，實體資產）代幣化被視為區塊鏈與傳統金融融合的關鍵領域。市場預測顯示，全球 RWA 代幣化規模將從2024年的約2,977億美元增長至2030年的9.43兆美元，年複合增長率超過70%。
RWA 不再只是加密圈的試驗
合規機構和資產管理公司預計自2025年起將大量進入市場，使RWA不再只是加密圈的試驗，成為具規模與制度化的資產配置渠道。發展中國家也有望在2026年成為增長動力，透過鏈上融資繞過傳統金金融基建不足，加速本地資本形成。
美國國債代幣化增長速度最快
在各類RWA中，美國國債代幣化增長速度最快，因為市場對「鏈上美元收益」的需求強烈，加上美債本身低風險特徵，吸引加密與DeFi生態。國債類RWA提供穩定抵押品與利息收入，成為配置中的「核心倉位」。房地產RWA亦是重要類別，2023年全球代幣化房地產估值已達數十億美元，並預計在2026年依然是最大RWA板塊之一，這得益於其現金流的可預測性與市場熟悉度。
具備政策紅利和ESG敘事優勢
此外，私人信貸、貿易融資及基金份額等也在快速代幣化，為市場提供更具吸引力的收益產品。這些資產的風險高於國債，但收益率也更具吸引力，被定位為進取型RWA。同時，大宗商品和碳信用等新興資產類別也開始上鏈，此類資產具備政策紅利和ESG敘事優勢，但仍需改善流動性與基礎設施建設。
藝術品作為RWA標的逐漸受到重視
在此背景下，藝術品作為RWA標的逐漸受到重視。藝術品不僅具稀缺性和美學價值，還是高淨值人群的重要配置標的。然而，其資產屬性不如債券或房地產穩定，估值往往依賴於藝術家知名度和市場情緒，缺乏透明的定價機制。藝術品代幣化的吸引力在於「分割所有權」和「市場民主化」，透過代幣化，大眾可以較低門檻參與高價藝術品投資，這一模式也反映資產流通的透明度與信任度。
以區塊鏈形式註冊的藝術代幣基金
目前，瑞士、杜拜、新加坡等地已出現以區塊鏈形式註冊的藝術代幣基金，以及與銀行合作的藝術抵押貸款產品。美國的Masterworks允許散戶以數百美元購買名畫持份，這顯示藝術RWA具備市場需求，但仍處於早期階段。技術層面而言，NFT可以作為實體藝術品的數位憑證，搭配實體託管與機構監管，逐步推動藝術品金融化進程。
藝術品仍非RWA主流品類
儘管如此，藝術品仍非RWA主流品類，其風險特徵更接近文化消費類資產。要成為具投資價值的RWA標的，藝術市場需建立可信的估值與鑑定體系，並引入合規託管與保險機制，完善風險管理。同時，還需培育深度且持續的二級市場，以確保代幣化持份的自由流通。
在於改變文化資本的流通方式
長遠來看，藝術RWA的創新意義在於改變文化資本的流通方式。透過鏈上技術，藝術品有望突破傳統收藏的限制，成為全球投資者共同持有的文化資產。隨着未來政策監管與數位基建的完善，RWA生態有望形成穩健收益型資產和文化潛力資產並存的多層結構，展現出從國債到藝術的獨特價值。
作者簡介：羅珏瑜為華坊諮詢評估有限公司執行董事，美國評估師協會認可高級評估師(ASA)及英國皇家特許測量師學會會員(MRICS)，軟件工程師學士及財務分析碩士，2019年被美國評估師協會(ASA)評選為年度Rising Star，並於2021年榮獲第三屆金紫荊女企業家獎之創新科技獎，以表揚她把智能估價系統引入市場，利用大數據、人工智能、區塊鏈等技術推動業界發展。
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