網易 股票分析｜遊戲行業基本面持續改善，國產遊戲版號發放量於2025年達1676個，同比增長近三成，政策環境寬鬆為頭部企業提供穩定產品週期。
AI成為行業核心驅動力
AI技術已成為行業核心驅動力，從內容生成、廣告投放到用戶互動環節，均顯著提升營運效率與變現能力，網易（9999.HK）在AI音樂及遊戲創作輔助領域佔據先發優勢。
網易 形成雙輪驅動格局
同時，全球化與IP戰略雙線並進，《燕雲十六聲》成功驗證自研遊戲的國際競爭力，加上暴雪經典IP重返內地市場，網易正形成「本土深耕」與「全球拓展」雙輪驅動格局。
估值方面，網易市盈率穩步上行至18倍左右，反映市場對其盈利前景趨於樂觀，在政策支持、AI賦能及出海紅利共振下，其估值區間有望進一步鞏固。
網易 投資策略
- 目標價：253元
- 止蝕價：211元
編按：筆者為證監會持牌人士及未持有上述股份
鄧聲興專欄內容：越疆科技 構建「機械臂+人形+多足+輪式」全形態機器人產品體系：目標價48元
圖片：作者提供
作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
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