香港近年「家族辦公室」五個字幾乎被玩爛了，甚至可以說被濫用得相當徹底：彷彿只要把 FO 掛在口邊，一件原本平平無奇的理財安排就立刻「升級」成高端服務。於是你會見到不少機構打着「家辦旗號」，實際上做的仍是那套熟悉的套路——包裝概念、堆砌名詞，然後順勢推銷各式投資與保險產品，把「家族辦公室」變成一個更好賣貨的標籤。
家族辦公室 從來不是一個投資產品
更微妙的是，當「家辦」被當成行銷詞彙，家族很容易以為只要把資產交給某個「有 FO」的人，所有問題便會自動被解決；但現實往往相反：真正理解家族辦公室到底要處理什麼、又是否有能力把事情落地的人，在市場上其實少之又少。
筆者曾於家族辦公室工作，需不敢說是「家辦專家」，但至少清楚知道家族辦公室從來不是一個投資產品，更不是私人銀行的「升級版」。投資產品講的是買入、賣出、回報、風險、費用；家族辦公室講的卻是另一套「讓家族長久運作」的系統。
家辦核心分類：四個範疇
若要把家辦的核心需要分類，個人認為至少要分以下四個範疇：
- 財富管理
- 家族治理與關係管理
- 下一代培育與財富教育
- 承傳與架構安排
最難把「人、權、規矩」放到同桌處理
財富管理只是其中一項，而且往往不是最難的一項；最難的是把「人、權、規矩」放到同一張桌上處理：例如家族會議如何運作、重大決策誰有投票權與否決權、家族企業與家族資產如何切割、利益分配與控制權如何協調。
更不用說，當家族成員跨世代、跨地域生活，價值觀與風險偏好不同，沒有治理機制便很容易把財富問題變成關係問題，最終「錢未必少了，但家卻散了」。
家族會議怎樣留紀錄？
而事實上，即使是相對較容易的財富管理，大部份的服務提供者也不夠專業：資產配置只講概念不講限制、風險管理只講波動不講流動性、非上市投資只講故事不講估值與「投後監察」，甚至連跨機構的持倉彙總與現金流規劃也做得粗疏。家族最需要的，往往不是更多產品，而是一張看得清楚的總表，以及一套能長期遵守的投資政策與紀律。
香港市場不少所謂家辦服務，較像把幾個字串起來——資產配置、私募、信託、慈善、移民等。不熟悉的人聽到以為很專業，但你一追問到落地細節就容易露底：家族會議怎樣留紀錄？ 哪些事項必須表決、哪些可以授權專業團隊？下一代怎樣逐步參與而不是一夜接棒？ 很多答案不是「我們有方法」，而是「我們可以幫你找人」。會轉介不等於會治理；會講故事不等於能把事情做到底。
私人銀行強項多是「銷售產品」與「融資」
至於私人銀行，香港人更容易把它誤認成「家辦入口」。坦白說，私人銀行的強項多數不是家族治理，而是「銷售產品」與「融資」：把產品包裝得好聽、把額度批得好看、把關係維繫得舒服。它們當然可以提供一堆現成方案與通路，但那通常只解決「買得到」與「借得到」，並不等於家族可以更穩地運作。你要它協助處理家族分歧、設計承傳路線、建立下一代教育框架，或者在利益衝突面前保持中立？多數時候得到的只會是更圓滑的說法，而不是更能落地的安排。更現實的是，私人銀行通常只看得到自己那本帳；家族資產分散在幾家機構、再加上家族企業、房產與非上市投資，私人銀行很難、也未必有誘因及能力替你做跨機構整合與監督。
家辦價值：「守住什麼、延續什麼、教會什麼」
所以，若你真的要的是家族辦公室，第一步不是找一個最會用「FO」的牌頭，而是先把問題問回家族自己：我們最缺的是哪一個範疇——財富管理、家族治理、承傳架構，還是下一代教育？
家辦的價值，往往不在於它替你「買到什麼」，而在於它替你「守住什麼、延續什麼、教會什麼」。在香港這股熱潮裏，真正稀缺的從來不是「經包裝的牌頭」及「理財產品」，而是真正把家族長期運作這件事做到底的能力。
作者簡介：趙柏舜(Leon Chiu) 為 Blackhorn Wealth Management Limited 投資總監，證監會 第 4 及 9 類持牌負責人，擁有超過 25 年投資與資產配置經驗。其管理基金於 2022 年「股債雙殺」的嚴峻市場環境中仍能錄得正回報，貫徹「全天候投資組合」的核心理念，並以「雙引擎投資組合」架構推動「自製買樓收租」策略。
作者 Facebook 專頁：「自製全天候收租組合」
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