摩根大通私人銀行預計 日本央行 （BOJ）將在周五（12月19日）會議上加息，然而，該行球市場策略師唐雨旋認為，此次加息對推動日圓走強的效果預料有限，詳細分析如下。
日本央行 若不加息：美元兌日圓或大幅攀升
市場早已充分消化 日本央行 （BOJ）將在周五加息的相關預期，且央行可能暗示下一次加息仍需時日。若會議意外選擇按兵不動，美元兌日圓或大幅攀升，當局可能面臨市場信心危機，並被迫直接入市干預以穩定匯市。
股票市場方面，影響預料有限。套息交易的倉位遠低於去年夏季加息前的水平。
2026年料日本還會加息一次
展望2026年，摩根大通私人銀行預計政策利率將再上調一次至1%。日本通脹有望逐步回落並穩定在2%左右，符合央行的長期目標。今年通脹主要由食品推動，稻米價格因供應短缺及囤積而翻倍。政府已釋放緊急庫存，稻米價格在第四季開始見頂。汽油稅下調，以及2026年第一季恢復電力及天然氣補貼等措施，亦有望進一步紓緩能源通脹壓力。
可能限制日圓的升值潛力
然而，控制通脹的關鍵仍在於避免日圓過度貶值，因為匯率直接影響物價。摩根大通私人銀行的基本情境預期美元兌日圓維持在150附近的高位。若當局持續捍衛匯率，市場或將尊重160至162的防線。但負利差及財政風險溢價，可能限制日圓的升值潛力。
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