復星醫藥 （2196.HK）迎來重大商業化突破，其控股子公司藥友製藥與全球製藥巨頭輝瑞達成重磅許可協議。
復星醫藥 控股子公司與輝瑞達成協議
根據協議，藥友製藥將其口服小分子GLP-1受體激動劑（YP05002）的全球獨家開發與商業化權利授予輝瑞，並有權獲得總計最高20.85億美元的款項，其中包括1.5億美元不可退還的首付款、基於臨床與商業化進展的里程碑付款，以及高達兩位數百分比的銷售分層特許權使用費。
此交易不僅驗證了公司在該前沿靶點的研發實力，更將帶來可觀且持續的現金流收入。
5項藥品新納入國家醫保藥品名單
與此同時，公司產品納入國家醫保及商保目錄的工作取得積極進展，共有5項藥品新納入《國家醫保藥品目錄（2025年版）》。
相關藥品於2025年前三季度銷售額合計約8.92億元人民幣，約佔集團同期營業收入的3.04%，預計新目錄於2026年1月1日執行後，將進一步提升這些藥品的市場可及性與銷售規模，對未來年度業績產生正面影響。
盈利前景的能見度與增長潛力
此次「重磅授權出海」與「醫保准入擴容」雙重利好，標誌著 復星醫藥 的創新研發成果進入國際化兌現與國內市場加速放量的新階段，顯著增強了其盈利前景的能見度與增長潛力。
復星醫藥 投資策略
- 目標價：27.5元
- 止蝕價：20元
編按：筆者為證監會持牌人士及未持有上述股份
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作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
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