日本央行12月18日議息，市場猜測可能加息。景順亞太區環球市場策略師趙耀庭關分析日本國債市場波動與貨幣政策前景，詳情如下。

日本國債市場波動與貨幣政策前景

  • 日本10年期國債收益率升至1.95%，因市場猜測日本央行可能在12月18日加息。
  • 日本央行行長植田最近表示，日本央行將在即將召開的政策會議上就潛在加息作出適當決定。
  • 植田同時對日本經濟前景表示樂觀。
  • 有報導指，日本首相高市早苗政府的關鍵成員不會反對12月加息。

疲弱的GDP為日本央行政策會議增添複雜性

  • 最新修正後的GDP數據顯示，環比年化GDP下降為-2.3%，相比最初數值為-1.8%。
  • 疲弱表現的主要原因包括：（1）由於日本4月實施更嚴格的能源效益法規，導致私人住宅投資大幅下降；（2）早前搶先出口導致淨出口下降。
  • 疲弱的GDP為下週的日本央行政策會議增添複雜性，但不太可能改變其漸進收緊路徑。
  • 另一方面，這可能支持高市政府推動大規模刺激計劃。
  • 趙耀庭認為單一季度數據不足以説明趨勢。關稅不確定性正在消退，日本企業盈利正在改善。
  • 景順預計日本12月可能會加息，並在2026年進一步收緊，原因是宏觀環境改善以及明年春季工資談判的強勁前景。
  • 實際工資已連續十個月下降，預計將出現顯著追趕，而日本企業盈利在過去一年已反彈。

相比債券更偏好股票

日本長期國債市場的波動預計在短期內仍將保持高企，因為市場擔憂：

  1. 高市首相的巨額刺激計劃
  2. 私營部門是否能吸收為融資而發行的國債。

景順不太擔心該計劃會對日本財政狀況產生負面影響。日本經濟預計在未來一年因財政刺激和國內消費改善而再通脹，因此我們相比債券更偏好股票。

加息也可能提振銀行等金融股，因為它們可以提高貸款利率，並為已大幅貶值的貨幣提供支持。

免責聲明：本網頁刊載的所有投資技巧及分析，僅供參考用途。讀者作出任何投資決定前，要自行判斷及審慎處理，更要自行掌握市場最新變化。若不幸招致任何損失，概與本網頁及相關作者與受訪者無關，本網頁概不負責 。而本網頁所有專欄作者的觀點，不代表本媒體立場。