中國宏橋 股票分析｜近日聯儲局12月減息概率升至八成，預期美元或走弱及有助融資成本降低，為有色金屬板塊帶來支撐。同時，得益於儲能系統超預期的需求、及電力問題帶來的供應挑戰等，全球鋁供需緊張，料對鋁業前景有益。
中國宏橋 擁低成本優勢
全球第二大鋁生産商中國宏橋（1378.HK）能源自給率超50%，電力成本僅每度0.34元，低於海外30%-60%，2024年噸鋁成本13,232元，較行業低8%-10%，料低成本優勢下有望錄得盈利雙升。
假以646萬噸電解鋁産能測算，每噸鋁價每漲1,000元，中國宏橋的稅前利潤將增加約64.6億元，盈利彈性顯著優於行業平均水平。
上半年業績超預預期
2025年上半年，集團淨利潤同比增35%，毛利率25.7%；核心子公司山東宏橋今年首9個月實現營收同比增長6.23%至1,169.26億元，淨利潤同比增長23.15%至193.71 億元，表現超預預期。
高派息分紅具防守力
此外， 中國宏橋 長期堅持高派息分紅，自2020年始終保持在45%以上，2024年派息率爲63%，兼具防守與成長性，可留意。
中國宏橋 投資策略
- 目標價：36元
- 止蝕價：26元
編按：筆者為證監會持牌人士及未持有上述股份
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作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
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