景順趙耀庭：料12月美國再減息看好黃金但明年漲幅或較有限

美國聯儲局10月份議息會議上，聯邦公開市場委員會（FOMC）決定將政策利率目標區間下調25點子至3.75%至4.00%。此舉雖然與金融市場廣泛預期一致，但決策並非一致通過。景順亞太區環球市場策略師趙耀庭仍預期12月會再減息，料2026年黃金價格漲幅可能較有限，詳情如下。

景順趙耀庭：未來美國減息將更加依賴數據

景順趙耀庭指出，未來的降息將更加依賴數據，考慮到美國政府長期停擺限制了數據的可見性。儘管如此，隨著美國經濟放緩及第四季失業率上升，景順仍預期12月將會有一次降息，景順認為市場對連續降息的預期可能過於極端，超出應有的合理範圍。

景順預計聯儲局將維持循序漸進的放寬政策路徑，政策利率可能在2026年底達到3.00%至3.25%。降息的具體時間點不如整體趨勢方向重要。

隨著市場降低對12月降息的預期，美國國債收益率全線上升。聯邦基金期貨顯示12月降息概率由92%降至67%，2026年底的預期政策利率由2.95%上調至3.05%。

景順長期認為美國10年期國債收益率低於4.0%難以持續，未來數月及數季內長期收益率可能面臨進一步上行壓力。此外，聯儲局可能比大多數主要央行更積極放寬政策，這可能支持美國股市並為美元帶來進一步貶值的潛力。

美元走弱，加上美國以外地區的經濟增長表現更好，這可能支持新興市場股票及債券，這些資產相較美國資產仍具較高吸引力。

雖然景順對黃金持續看好，因為央行及零售買盤持續，但由於地緣政治風險降低及整體通脹展望較為穩定，2026年黃金價格漲幅可能較有限。

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