安踏體育（2020.HK）2025年上半年營收達385億元人民幣，同比增長14%，經營溢利率逆勢上升0.6個百分點至26%。
安踏體育以科技驅動產品升級
其中安踏分部經營溢利率提升1.5個百分點至23%，FILA分部略降0.9個百分點至28%，其他品牌則大幅上升3.3個百分點至33%。經調整股東應占溢利同比增長7%至66億元。
公司以科技驅動產品升級，推出多款創新跑鞋與服飾系列，同時通過贊助專業賽事與燈塔店計劃強化品牌形象。
計劃三年內於東南亞開設1000間門店
FILA持續聚焦高端運動時尚與菁英運動賽道，通過品牌活動與標誌性商品深化市場影響力。
安踏體育計劃在未來三年內於東南亞地區開設1000間門店，此舉標誌著其海外擴張戰略進入加速階段。
長期增長前景穩健
今年上半年，其東南亞銷售額同比增長超過90%，目前該地區門店數量已超過200間，預計將成為未來收入增長的重要動力。
安踏通過全球化產品測試與門店升級策略，展現其平衡國內外市場發展與維持營運效率的綜合能力，長期增長前景穩健。
安踏體育投資策略
- 目標價：105元
- 止蝕價：92元
圖片：作者提供
作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
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