百濟神州（6160.HK）2025年上半年總收入24.326億美元同比增長44.7%，產品收入24.106億美元增長44.5%，實現淨利潤9559萬美元首次半年度盈利，去年同期虧損3.716億美元。
百悅澤全球銷售額增長54.7%
百悅澤全球銷售額17.415億美元增長54.7%，其中美國市場12.469億美元增長50.1%，歐洲市場2.664億美元增長79.7%；百澤安銷售額3.647億美元增長20.1%。毛利率從84.2%提升至86.3%，主要受益於百悅澤銷售佔比提高。
現金及現金等價物約28億美元
研發費用10.068億美元增長10.0%，現金及現金等價物約28億美元。
第二季度營收94.70億元同比增長42.69%，環比增長17.68%，歸母淨利潤5.44億元。
擁有自主全球臨床開發能力
百悅澤在血液腫瘤領域鞏固領導地位，憑藉差異化臨床特徵保持BTK抑制劑新患者市場份額領先；百澤安在中國PD-1市場取得領先份額。
公司擁有自主全球臨床開發能力，3700人臨床團隊擺脫傳統CRO模式，加快推進ADC、多特異性抗體和CDAC等平台技術研發，未來18個月預計迎來超過20項里程碑進展。
百濟神州投我資策略
- 目標價：240元
- 止蝕價：185元
作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
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