安本東南亞多元資產投資方案主管Ray Sharma-Ong表示，聯儲局主席鮑威爾日前在傑克遜霍爾 (Jackson Hole)會議後傳達了三個關鍵訊息，安本預計聯儲局9月將減息25個基點。

鮑威爾傳達三個關鍵訊息

  • 就業市場面臨的下行風險增加。
  • 預計由關稅引發的通脹將是暫時性的。
  • 當前政策仍偏緊縮。

預計聯儲局將減息25個基點

有關言論提高了聯儲局在9月公開市場委員會會議上減息的概率。目前的市場焦點落在聯儲局將採取溫和的25個基點減息，還是一次過減息50個基點。若會議前公布的勞動市場數據展現更明顯的疲態，不排除減息幅度更大。

9月25日的FOMC會議還將公佈更新版《經濟預測摘要》（SEP）。市場將關注SEP中9月後減息步伐的訊號，尤其在近期多項雙邊關稅協議先後簽署後，聯儲局可發出更明確的政策指引。

安本預計聯儲局將減息25個基點，以貫徹鮑威爾遁序漸進、依數據行事及避免預判的政策風格。

股市展望：預計將反彈

隨著貨幣政策更寬鬆，經濟衰退風險降低，安本預計股市將反彈，並且受惠領域更廣泛，不再局限於大型科企。相對於市值加權的標普500指數，安本更看好美國等標普 500 等權重指數、周期性股票及中小型股。

亞洲方面，安本偏好具備內需驅動因素的市場，除了能帶來額外動力，亦可與美國減息帶來的順風效應形成雙重助力：

  • 中國： 受惠於貨幣寬鬆、財政刺激以及直接市場支持。A 股市場尤其有望受益於近期 DeepSeek V3.1 的推出，以及即將發行的新型「準財政」工具，該工具旨在將政策資源導向特定產業，同時控管整體財政赤字。
  • 印度： 即將實施的商品及服務稅（GST）改革，配合貸款利率下調，將為市場帶來財政支撐，有助推動消費並進一步支持股市表現。
  • 南韓： 在結構性改革、金融市場自由化及公司治理改善的支持下展現潛力。當局計劃推行的股息稅改革（包括將最高稅率由 35% 降至 25%，並調低課稅門檻）將進一步增強投資吸引力。

匯率及利率展望：美元將面臨貶值壓力

隨著減息進程展開，加上市場對特朗普政府下聯儲局獨立性及 FOMC 成員組成的擔憂，預期美元將面臨貶值壓力。

不過，這一趨勢存在變數：市場已預期今年可能出現超過兩次減息，而關稅引起的通脹仍是主要不確定因素。在此背景下，安本偏好：

  • 由鷹派央行支持的貨幣，如日圓及歐元。
  • 具備高利差的亞洲貨幣，例如印度盧比，當地央行目前暫停減息，收益率差距仍具吸引力。

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