騰訊音樂-SW（1698.HK）2025年第二季總收入達84.4億元人民幣，同比增長17.9%，其中在線音樂服務收入同比增長26.4%至68.5億元，音樂訂閱收入增長17.1%至43.8億元，單個付費用戶月均收入從10.7元提升至11.7元。
騰訊音樂超級會員規模突破1,500萬
騰訊音樂公司權益持有人應佔淨利潤為24.1億元，同比大增43.2%。業務亮點包括：超級會員規模突破1,500萬，佔付費用戶12%；非訂閱業務收入同比增長47%至24.7億元；成功主辦G-DRAGON澳門演唱會等大型活動，為近百組音樂人創造超300場演出機會。
現金及等價物達349.2億元
截至6月底，公司現金及等價物達349.2億元。產品創新方面，酷狗音樂推出蝰蛇HiFi音質等新功能強化用戶體驗。
音樂生態系統將持續釋放變現潛力
展望未來，通過網賺會員-付費會員-SVIP三級運營體系深化、收購喜馬拉雅的協同效應，以及在線演唱會與藝人周邊等新增長點，公司音樂生態系統將持續釋放變現潛力。
騰訊音樂投資策略
- 目標價：120元
- 止蝕價：86.2元
圖片：作者提供
作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
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