中芯國際（0981.HK）作為中國本土晶圓代工領軍企業，在上海、北京、天津、深圳等地建有多座8英寸和12英寸晶圓廠，戰略布局兼顧先進工藝追趕與成熟製程擴張。
中芯國際第一季歸母淨利潤大增161.92%
2025年第一季營業收入達22.47億美元，同比增長28.4%，歸母淨利潤1.88億美元，同比大增161.92%，毛利率22.5%表現優於預期，已連續三季站穩20%以上。
產品結構持續優化
目前中國大陸成熟製程產能佔比約30%，28-90nm製程為主力，14nm及以下先進製程僅佔1.7%，但具有戰略資源屬性，主要服務AI基建及國家自主可控戰略。
公司12英寸晶圓收入佔比提升至78.1%，產品結構持續優化帶動平均晶圓售價和毛利改善。
高端替代核心受益者
在國際局勢變化下，中芯國際成為高端替代核心受益者，海外晶圓廠因出口管制無法承接的中國本土先進芯片訂單正加速回流，加上汽車等產業推動China for China供應鏈成形，國際IDM大廠如STM、NXP等積極與中系晶圓廠合作，將進一步強化公司技術實力和市場地位。
中芯國際投資策略
- 目標價：60元
- 止蝕價：45元
圖片：作者提供
作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
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