快手－Ｗ（1024.HK）2025年第一季度業績表現穩健，總營收達326.08億元人民幣，同比增長10.9%；毛利率維持54.6%高水平。經調整淨利潤45.8億元，經調整淨利潤率14.0%。
用戶數據創新高
快手用戶數據創新高，平均日活躍用戶達4.08億，同比增長3.6%；月活躍用戶7.12億，同比增長2.1%；用戶日均使用時長133.8分鐘，總使用時長同比增長5.9%。
三大核心業務同步增長：線上營銷服務收入180億元，同比增長8.0%；外循環營銷服務表現突出；電商GMV達3,323億元，同比增長15.4%；月均活躍買家數1.35億；直播業務收入98億元，同比增長14.4%。
海外業務首次季度經營利潤轉正
海外業務實現突破，收入13億元，同比增長32.7%，並首次季度經營利潤轉正。
AI商業化進展顯著，可靈AI收入超1.5億元，4月推出可靈AI 2.0在動態質量、語義響應等維度保持全球領先，AIGC營銷素材日均廣告消耗約3,000萬元。
看好「短視頻+直播+電商」生態協同效應
短期受惠於美國晶片禁令放緩及AI應用需求提升，中長期看好其「短視頻+直播+電商」生態協同效應，配合AI技術深化應用與海外市場擴張，業績增長具持續性。
快手投資策略
- 目標價：80元
- 止蝕價：61.4元
作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
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