在香港經濟面臨周期性挑戰之際，長江實業憑藉審慎的財務策略，展現出強大的抗風險能力。

長實低成本融資助拓展企業信貸

長實近期以市場最低利率之一發行總值20億港元的中期票據，包括3年期定息票據（票面息率3.01%）及5年期定息票據（票面息率3.33%），反映其財務穩健性獲市場高度認可。這一低融資成本優勢，不僅強化長實的現金流，更有助在逆市中尋找商機，包括開拓企業借貸業務。

現金儲備超過400億港元

長實的財務策略以「發展不忘穩健，穩健不忘發展」為核心。截至2024年底，集團負債淨額與總資本淨額比率只約為4%，現金儲備超過400億港元，遠低於行業平均30%以上的負債水平。主席李澤鉅強調「揸現金、少借貸」的原則，使集團在加息周期中避開高槓桿風險，反而能透過低成本融資進一步優化資金結構。此次發行的票據息率顯著低於市場同類融資，例如3年期浮息票據僅按HIBOR加36點子，顯示其信用評級優勢。

專注清潔能源基建債務融資

在現時的經濟環境下，不少資產價格吸引，而長實的雄厚現金狀況，可支持尋求各種新機遇，包括在香港進行地產發展或提供企業信貸等。長實早前已設立規模5億至10億美元的私募信貸基金，專注清潔能源基建債務融資，此舉不僅能獲取穩定利息收入，還能通過資產抵押控制風險。

較易「頂得住、捱得起」

長實的財務策略重視「居安思危」。在同行因高槓桿陷入困境時，其低負債、高現金的優勢反而創造了低成本擴張的窗口。企業信貸業務既能多元化收入來源，又能通過嚴格的風險定價提升回報率。若長實能結合其在地產與基建領域的經驗，選擇優質債權項目，這業務線或成為推動未來盈利增長的另一重要引擎。正如李澤鉅所言，有財務實力才能在遇到風浪時較易「頂得住、捱得起」。這成為在逆周期中有序發展的重要關鍵。

作者簡介：陸振球為瀛富資產管理董事、香港恒生大學客席講師、前知名報章財經主編及14本暢銷書作者。

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