大新銀行經濟研究及投資策略部發表最新市場導航分析【貿易談判持續 環球經濟面臨關稅考驗】，上調其他亞洲及其他新興市場股市觀點至中性，人工智能晶片需求強勁，或利好台灣及南韓科技行業前景。東盟等國家經濟保持較快增長，金磚國家及東盟成員國之間的經濟合作亦愈趨緊密，或有助抵銷美國關稅的影響，支持區內股市表現，詳情如下。
大新銀行投資觀點重點
- 美國政府暫緩額外高額關稅後，陸續與各國達成初步貿易協議，推動環球股債市第二季顯著上揚。特朗普的關稅政策及減稅措施，引起市場對美國經濟及政府財政前景的憂慮，美元下挫，推動非美貨幣顯著走強，同時亦提升非美元資產按美元計價的回報。
- 關稅政策增加環球外貿及通脹前景的不確定性，或導致主要央行調整貨幣政策步伐更趨謹慎。關稅對通脹影響或有延後性，多家央行表示需要更多數據確定關稅對通脹走勢及經濟的影響。市場普遍預期，主要央行第三季可能不急於減息，以便觀望關稅對通脹影響再作行動。
- 大新銀行上調其他亞洲及其他新興市場股市觀點至中性。人工智能晶片需求強勁，或利好台灣及南韓科技行業前景。東盟等國家經濟保持較快增長，金磚國家及東盟成員國之間的經濟合作亦愈趨緊密，或有助抵銷美國關稅的影響，支持區內股市表現。市場對美元信心暫時仍未恢復，短線或繼續支持亞洲及新興市場貨幣偏強走勢。
- 美股中長線可望持續受惠人工智能相關發展，不過貿易談判的發展，以及龍頭科技股盈利表現能否持續高於市場預期，可能為美股帶來波動，大新銀行維持美股的中性觀點。美國國會通過稅改法案，長遠或增加債務負擔，但美國國庫券中線或可受惠於聯儲局減息預期，市場對美國以外的主權債券興趣也有所上升，大新銀行維持主權債券及投資級別企業債券觀點至看好。
美國
特朗普的關稅政策對美國經濟前景的影響仍不明朗，加上中國人工智能模型帶來的競爭或為美股帶來波動。然而，美國企業在科研方面預料仍能保持主導地位下，中長線亦可望繼續受惠人工智能相關科技發展。
歐元區
歐洲股市短線受惠歐元走強。美歐貿易談判持續，大部分北約成員國同意增加軍費開支，德國5,000億歐元基建基金，有望提振歐元區增長前景。不過特朗普的關稅政策增添不明朗因素，而且歐元轉強可能會影響部分歐元區國家出口表現，或限制歐洲股市表現。
日本
美國擬對日本加徵25%關稅，相關談判仍會繼續，不過日本的參議院選舉可能帶來變數，短期或會限制日股表現。中線而言，日本央行可能未有加息的迫切性，貨幣政策仍然保持相對寬鬆，有望繼續支持日本股市。
中國內地／香港
美國關稅相關談判發展或持續引起股市波動，而且關稅對內地出口的影響可能會逐步浮現，市場繼續關注內地刺激經濟措施能否抵銷外圍的壓力，而且內地部分行業的內捲競爭亦開始引起市場及內地官方的警惕。內地財政政策或有進一步擴張空間，並有可能再減息降準，加上內地的人工智能發展，中線或仍可支持港股及內地股市表現。
其他亞洲市場
大新銀行上調其他亞洲股市觀點至中性。台灣股市受惠高端晶片強勁需求。南韓新政府推出30萬億韓圜追加預算刺激經濟，或續支持南韓股市。印度及部分東盟國家經濟或受到潛在高額關稅所威脅。亞洲貨幣或受惠美元偏弱而走強。
其他新興市場
大新銀行上調其他新興市場股市觀點至中性，隨著美元受壓，新興市場貨幣及股市短線受支持。不過美國關稅政策影響大宗商品需求，或限制較依賴商品貿易的新興市場表現。
黃金
環球貿易戰及經濟前景不明朗或不時導致避險情緒回升，同時美元持續偏軟，中短線有望繼續支撐金價表現。
原油
環球貿易前景不明朗，同時特朗普政府中長線或增加原油生產，石油輸出國組織亦計劃進一步增產，均可能進一步壓抑油價。中國內地表明將大力提振消費為首要任務，或助抵銷部分負面影響。
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