隨着7月9日爲期90天的關稅暫停即將到期，政策不確定性可能短期再現，股票市場難免波動。
關稅水平取決7月9日前談判結果
美國在4月初宣佈大規模關稅，加劇了經濟衰退擔憂。隨後，貿易緊張有所緩和，目前有效關稅水平約爲15%，且取決於7月9日前的談判結果，仍有進一步下調的可能性。截至目前，美國與越南達成協議，將對越南進口商品的關稅降至20%，若存在轉口貿易，則爲40%，低於4月初宣佈的46%。
給經濟活動帶來下行壓力
雖然關稅從峯值回落，但仍是美國政府的重要議題，並且相比往年仍將大幅抬高。到下半年，企業庫存消化後，部分關稅成本料將傳導至消費者，推升物價，可能侵蝕家庭購買力、壓縮企業利潤率，給經濟活動帶來下行壓力。
談判窗口再延長幾個月
市場人士認為，美國可能會選擇在7月9日把談判窗口再延長幾個月。
一些國家和美國達成協議，例如不久前英國就簽了個框架性協議。
最後也有可能會有一些國家面臨較大幅度的關稅回升，尤其是那些沒有積極談判、或者白宮認爲對美國存在鉅額貿易順差的經濟體。
特別是部分東南亞和東亞國家，目前這些經濟體的平均關稅率只有10%，但它們對美出口順差很大，所以存在7月9日之後被大幅加徵關稅的風險。
黃金的中期看漲趨勢未被破壞
積極的一面是，經濟數據顯示韌性仍在，尤其是就業市場支撐明顯。數據顯示，6月非農就業人數增加14.7萬人，高於預期的11.8萬，同時失業率降至4.1%，初請失業金人數也降至六週低點23.3萬人。
非農數據後金價回調，但黃金的中期看漲趨勢未被破壞。黃金價格若想上破，需要降息預期升溫。目前金價依然處在橫盤區間，未來幾周若流動性偏低，則需守住3,245美元關鍵位。
作者簡介：李慧芬任職華贏東方(亞洲)控股研究部董事。經常獲邀為多個財經節目擔任嘉賓主持，並為多份財經報章雜誌撰寫專欄，提供最新財經資訊和專業分析。憑借多年經營金融服務行業的經驗，她成為僱員再培訓局金融服務業技術顧問，提供專業的意見和策略分析，為培訓局和業界作出貢獻。
免責聲明：本網頁刊載的所有投資技巧及分析，僅供參考用途。讀者作出任何投資決定前，要自行判斷及審慎處理，更要自行掌握市場最新變化。若不幸招致任何損失，概與本網頁及相關作者與受訪者無關，本網頁概不負責。而本網頁所有專欄作者的觀點，不代表本媒體。