【投資入門】在全球貿易戰中，大多數國家都是輸家，但也有一些國家受到的影響較小。在當前的緊張局勢下，菲律賓成為意外的受益者，其貨幣比索和股市表現優於地區其他國家。這種相對的成功源自於多種因素，使菲律賓比許多鄰國可以更好地抵禦貿易中斷。
美國已在全球範圍內徵收關稅
美國已在全球範圍內徵收關稅，東南亞各國的情況為：柬埔寨〈49%〉、老撾〈48%〉、越南〈46%〉、緬甸〈44%〉、泰國〈36%〉、馬來西亞〈24%〉和汶萊〈24%〉。菲律賓也被列入特朗普的名單，將面臨17%的互惠關稅，是東南亞第二低的。
該國的孤立性反而成為其優勢
由於菲律賓國內消費佔國內生產總值〈GDP〉的77%，美國出口僅佔16.8%，該國並不像許多出口導向鄰國那麼脆弱。諷刺的是，該國的孤立性反而成為其優勢，使其能夠相對較好地抵禦全球貿易中斷。較輕的負擔加上菲律賓有限的貿易風險，使菲律賓的經濟免受全球經濟危機最嚴重的影響。
相對不受貿易緊張局勢的影響
菲律賓相對不受貿易緊張局勢的影響，產生了顯著的市場效果。在特朗普任期的頭100天裡，菲律賓比索兌美元升值了4.9%，成為亞洲表現最好的貨幣。 同期，MSCI 菲律賓指數上漲了 8.5%，遠超過標準普爾 500 指數 8% 的跌幅。同時，區域同業也陷入困境，MSCI 馬來西亞指數小幅上漲了 1.5%，而 MSCI 印尼指數和 MSCI 泰國指數則分別下跌 7.4% 和 7.5%。
菲律賓產品徵收的稅相對較低
在動盪的全球市場中，菲律賓脫穎而出，這得益於其以國內市場為重點的經濟、低關稅以及吸引外國興趣的低估股票。 與地區其他國家相比，菲律賓產品徵收的稅相對較低，這使得菲律賓成為逃避關稅衝擊的具吸引力的投資目的地，而菲律賓的一個潛在利益可能來自貿易轉移。
最近菲律賓國內政治環境比較混亂
最近菲律賓的國內政治環境還是比較混亂，現任總統小馬可斯與前總統杜特爾特的政爭，以及最近即日大選的結果，還是會對菲律賓未來短期走向有所影響，如果菲律賓政府實施全面改革，使貿易和投資政策與產業戰略保持一致，美國和中國之間持續的貿易爭端可能會使菲律賓等東南亞製造業熱點地區受益。
中國企業正在尋找新的出口管道
中國製造企業將把出口轉向其他市場，而東南亞因靠近中國，會將主要受益於出口轉移。然而，由於中國企業正在尋找新的出口管道，美國徵收的高關稅將強烈激勵他們將製造設施遷移到風險較低的國家。菲律賓將是這些擴張前景的良好候選國。
菲律賓可能會獲得短期利益
隨着美國買家為受中國商品關稅影響的產品尋找替代供應商，菲律賓可能會獲得短期利益，前提是菲律賓商品能夠逃脫美國關稅的衝擊。但如果關稅引發美國和全球需求普遍放緩，菲律賓的出口，尤其是電子產品、服裝和加工食品，可能會受到影響。
2024年菲律賓對美國出口的一半以上是電子產品
根據數據顯示，2024年菲律賓對美國出口的一半以上〈53%〉是電子產品，總額達64億美元。可以預見的是，這是受到打擊最嚴重的產業。特朗普的保護主義立場也可能鼓勵更多「購買美國貨」的政策，使菲律賓出口產品更難在美國市場競爭。
最大的貿易夥伴大多在亞洲
筆者最近商業造訪菲律賓，了解到他們最大的貿易夥伴大多在亞洲，故此菲律賓應該深化與他們的貿易關係，以進一步減少對美國〈或任何單一國家〉的依賴，也需要實現商品出口市場和商品進口市場多元化。現屆菲律賓政府親美，筆者也看不到菲律賓會對美國採取什麼報復行動，這一方面對菲國來說是好的，但菲律賓看來也需要跟其他東盟國家商議，並在東盟內部爭取支持，一致把東盟塑造成為特朗普貿易戰的主要受害者。
使菲律賓成為更具吸引力的貿易夥伴
當然，無論特朗普的政策如何，菲律賓都應該投資以促進製造業、農業價值鏈和物流發展，提升國內經濟的競爭力。隨着各國將貿易從美國轉移出去，這可以使菲律賓成為更具吸引力的貿易夥伴，且看這個曾經在二戰後五、六十年代的亞洲一線富國，能否趁著環球貿易板塊的範式轉移而獲得重生。
作者簡介：盧銘恩是華坊咨詢評估有限公司董事總經理及Asia PropTech創辦人。產業測量師出身，致力將創新科技帶進房地產業界。香港中文大學商學院客座助理教授及香港大學SPACE中國商業學院客席講師，曾獲皇家特許測量師學會(RICS)頒發之傑出成就青年獎，在多達20個國家超過50場房地產會議中擔任講者，主理亞太區多宗房地產投融及資本市場上市項目。
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