港股走勢｜大新金融集團發表2025年經濟及市場展望，分析環球、中國內地及本港經濟市場動態。大新預料，中美貿易關係可能再趨緊張、內地經濟前景仍未明朗、加上本港內需有不少挑戰，預料2025年本港經濟增長2.8%，而恒生指數上半年或可上試23,100點。
通脹今年料逐步降至2%目標水平
大新指出，主要經濟體通脹從2022至2023年高位顯著回落，但下降速度略見停滯，甚至在第四季輕微回升。部分經濟體核心通脹仍高於3%。由於服務業通脹下行速度較慢，預料仍需一段時間通脹方會降至2 %水平。
主要央行減息前景或再趨不明朗
歐美央行進入減息周期， 但隨著特朗普即將就任美國總統，其經濟及貿易政策對美國以至全球貨幣政策走向均有莫大影響。
香港：減息支持樓市回穩
香港方面，最優惠利率跟隨美國開始下調，按揭利率回落至4%以下，加上放寬住宅投資物業按揭成數，預計支持香港樓價回穩及成交回升。
不過，一手住宅潛在供應持續增加，一手住宅貨尾升至超過2萬間，連同建築中單位數目接近10萬間，相當於2010年低位兩倍。發展商或趁樓市回穩加快推盤，甚至減價促銷，或限制二手樓價回升空間。
香港零售復甦面臨挑戰
香港零售方面，銷售跌幅有所收窄，惟仍然偏弱。大新認為，港人北上消費及訪港內地旅客消費模式轉變，中長線料繼續影響本港零售業發展。
深圳恢復「一簽多行」簽注，並擴展至持有居住證之非戶籍居民。惟深圳今年以來零售市道也相對疲弱，加上兩地交通方便，大新料措施對推動零售業及吸引過夜旅客作用有限。
不過，若樓市及股市表現改善，加上傳統消費旺季臨近，或有助提振消費氣氛。
出口增長有所放緩
香港貿易方面，進出口增長近期有所放緩，主要由於利好的基數因素(尤其是出口至中國內地)逐步減退。
中美貿易關係可能再趨緊張，預料會繼續為香港外貿表現帶來挑戰。
內地推出大規模穩經濟政策後，零售及服務業數據有改善，加上新興亞洲地區經濟表現強勁，或有助抵銷部分負面因素。
香港明年料增長2.8%
考慮到本港出口進一步轉弱，而且本地內需未見改善，大新將本港今年全年經濟增長預測由3.2%下調整至2.6%，而明年增長或輕微加快至2.8%。
重磅政策反映達成增長目標決心
內地罕見地推出廣泛的金融及貨幣措施，與過往循序漸進的方式大有不同，反映了內地穩定經濟和房地產市場的決心。措施能否真正扭轉經濟形勢和樓市表現，最少要多花數周以至數月，監察各項數據走勢，是否反映經濟出現反彈苗頭、投資者和置業人士對前景回復信心、以及財政政策方面會否有更多刺激措施配合。
內地消費信心仍然疲弱
內需局部有改善跡象，零 售或受惠部分消費品及新能源車更新補貼，以及房地產市場氣氛改善及失業率回落，惟整體消費信心仍未擺脫疫情後低位。
大新將繼續觀察內地經濟改善情況是否持續，暫時維持全年增長4.8%的估計。
港股：美國對華政策不明朗 或增港股波動
港股走勢上，中央自9月末推出多項措施穩經濟，一度提振港股表現，但財政增量措施未有針對刺激內需，令市場失望，加上特朗普當選總統，增添外貿的不明朗因素，港股再度回落。
大新預期，恒指暫時在17,000點有一定支持，若穩經濟及樓市措施有效令經濟增長回穩，並有效地持續提振企業盈利前景，或有助恒指明年上半年再度上試23,100點附近的水平。
港股：高股息率、內需消費及國策支持板塊前景或較正面
- 高息股：美國及內地均有望逐步放鬆貨幣政策在市況波動中表現較為穩定
- 內需消費：外貿前景不明朗，內需或續成政策刺激重點。受惠服務業持續增長，假期出遊意欲旺盛。
- 國策支持：大規模設備更新；半導體自主自強，籌組國家集成電路產業投資基金。「人工智能+」，深化人工智慧技術的研究和應用，發展低空經濟。
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