【投資入門】印度和中國目前佔新興市場股票領域約一半的比重。長遠而言，結構性趨勢有利印度股市，而嚴格挑選的投資策略尤為重要。
在投資領域擔當更重要角色
無可否認，印度在投資領域的地位日漸上升。過去20年來，印度主要股票基準Nifty 50指數持續錄得雙位數字回報。印度股市隨著投資者湧入而錄得整體估值上升，基本驅動因素亦確實存在，然而我們仍應嚴選所投資的公司。
經濟增長十年
2014年至2022年間，印度的人均國內生產總值增幅達 40%，在私人消費的帶動下，經濟增長動力依然持續。事實上，印度已超越英國，成為全球第五大經濟體。
經濟改革
印度的經濟增長亦歸功於其過去十年致力改善多方面的軟硬體基建，包括精簡法規、提升監管質素及簡化稅務申請程序，有助減少官僚作用。加上資本市場改革和放寬外國直接投資規則，令外商投資急增。
此外，政府透過補貼和稅收減免來鼓勵企業，同時支持大型本土公司成為「國家龍頭企業」的政策有助推動當地經濟發展。
印度推目標遠大的全國計劃
另外，印度推行目標遠大的全國計劃，旨在更換陳舊的基建和支持其他方面的城市發展。
過去30年來，印度透過市場化改革逐步開放金融體系，顯著減少政府參與國營銀行的程度，有助具潛力的私營銀行迅速發展。與此同時，印度亦致力解決如房地產等其他關鍵領域的問題，提升置業人士的信心，有助印度房地產市場在未來十年強勁發展。
數碼改革
印度其中一項先進發展是其2016年推出、領導全球的即時支付技術，是為印度電子商貿和金融科技生態系統的重要支柱，並推動新一代金融科技創業家興起。
在電話費下跌的協助下，該技術現已在印度廣泛應用，擁有超過 5 億名用戶，但進一步發展空間仍然龐大。
人口結構有利
印度擁有大量年輕及接受過良好教育的人口，當中更有數百萬名技能嫺熟的資訊科技專才，成為該國重要優勢，為印度經濟注入顛覆和增長的力量，特別是在電子商貿和金融科技領域。
當全球勞工短缺時，印度以其充裕的勞動力脫穎而出。隨著全球製造業逐漸撤離中國，印度有能力把握這個良機。
股市表現
上述動力在印度證券交易所顯而易見。近年，印度證券交易委員會放寬外資的持股限制，有效帶動國家證券交易所和孟買證券交易所的上市公司總市值在三年內增加了 1萬億美元，鞏固了印度在MSCI新興市場指數的地位。以市值計算，印度現為全球第四大股市，僅次於美國、中國和日本。
審慎挑選是致勝關鍵
然而，這股增長動力亦有其風險。儘管印度通脹穩定，經濟持續擴張，但我們認為波幅升溫的可能性較月前高。新聯合政府亦提防市場急速增長：7月公佈的預算案宣佈稅收改革措施，包括增加股票投資稅，旨在避免市場過度亢奮，同時降低外國公司的稅收以吸引更多投資。
由下而上的證券選擇至為重要
此外，政府在預算案中撥款數十億美元來創造就業機會，旨在鞏固聯合政府的聲望。新的政治格局顯示，推行土地、勞工和資本市場改革可能面對阻礙。因此，由下而上的證券選擇至為重要，能否識別有望受惠於結構性趨勢的公司將成為致勝因素。
印度市場規模龐大，流動性高與其他新興市場相比，較多元化且集中性偏低。主動管理的投資者可望深入了解每家公司的潛質、業務基本因素、管治結構、供應鏈和可持續發展表現，從而在印度等新興市場發掘出超額回報的潛力。
作者簡介：李玉麗 李玉麗女士是晉達資產管理駐香港的大中華零售業務主管，負責管理和推動晉達大中華地區的零售業務。在加入晉達資產管理前，她曾於安聯投資、高盛私人財富管理公司等公司任職，擁有豐富的行業經驗。李女士畢業於多倫多大學，並擁有香港科技大學工商管理碩士學位。
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