信銀國際：香港樓市有望築底回升！看好高息股、科技股、澳元

【投資展望】中信銀行(國際)（「信銀國際」）發佈2024年第四季經濟及投資展望，指出美國聯邦儲備局減息週期將引領市場走向，為環球不同資產價格帶來支持。此外，中國內地9月底推出的一系列刺激經濟措施推動中港股市上升，期望可給力經濟復甦，從而支撐股市中長線走勢。

信銀國際：美國減息週期或持續至2026年

信銀國際首席經濟師卓亮表示，從美國通脹、勞動力市場、金融穩定性及公共財政4方面考慮，美聯儲減息週期有機會進行至2026年，聯邦基金利率或會降至1%至2%，甚至更低水平。

卓亮進一步指出，美國大手減息牽動環球資產市場。在中國內地及香港，人民幣匯率與香港私人住宅價格有望受惠。

中美息差收窄紓緩人民幣匯率壓力

中、美兩國貨幣政策開始同向發展，中國內地貨幣政策處於寬鬆週期，且各項經濟、房地產、金融市場的強力刺激政策疊加推出。惟與美聯儲相比，中國人民銀行的利率調整措施仍相對溫和。考慮到聯邦基金利率目標上限目前高企在5%，美國債息變化空間可觀，將繼續主導中美息差發展。

人民幣匯率短期內仍較為波動，但隨著美聯儲減息週期進一步推進，中美息差預計逐漸收窄，紓緩人民幣匯率壓力。

香港私人住宅市場有望築底回升

香港私人住宅售價於2022年初至2024年8月急跌，租金卻累計上漲8.1%，可見住宅需求仍然殷切。在美聯儲減息週期的影響下，私人住宅售價有望逐漸回升。

本地零售銷售受壓，商鋪售價及租金均大幅受挫；寫字樓供應上升，但仍面對租金與售價深度調整的挑戰。

投資啟示：股債並行增穩定性

信銀國際個人及商務銀行業務投資主管張浩恩表示，美聯儲開始減息，加上中國內地政府推出一系列刺激經濟措施，均有利環球及中港股市表現。然而，截至10月7日，恒生指數於短短一個月間急升逾30%，投資者需注意有關措施的力度能否支撐股市中長線走勢。另外，11月美國大選或為未來施政及通脹前景帶來不確定性，投資策略上宜保持多元化，並分散至亞洲股市及債市，以控制波幅。

股票：高息股和科技股有望提升潛在回報

過去中國內地多次推出刺激經濟措施，均帶動港股上升，惟升勢未必持久，更有可能出現回吐，投資者宜把資產分散。中國內地最新一輪刺激經濟措施力度較大，加上港股估值一直存在大幅折讓，有機會推升港股的支持位。

美聯儲啟動減息，但未來不確定性增加，料減息步伐將按部就班。減息週期下有助資金流入亞洲股市，當中高息股和科技股能為投資者帶來股息和股價動力，有望提升潛在回報。

債券：組合保持多元化始

評級相對較高的政府債和投資級別債一直受到投資者青睞。現時美國經濟溫和增長，減息亦將提高投資者風險偏好，有利資金流入收益率相對較高的高收益債和新興市場債。同時，再融資成本有望下降，改善企業的現金流和償債能力，降低違約風險。然而，經濟衰退風險未消，債券組合保持多元化始終較為可取。

外匯：澳元相對上更具優勢

美元在美聯儲減息前已從高位回吐，短期內市場仍對減息存在一定期望，整體上美元走勢被地緣局勢、減息步伐左右。

非美貨幣方面，則視乎美聯儲會否再大手減息。在中國內地刺激經濟措施下，貿易伙伴澳洲的經濟表現或能受惠，加上澳洲央行鷹派立場未變，預期澳元相對上更具優勢。