巴克萊：美國走向將帶領全球走向！全球貿易戰正成為重大風險

巴克萊研究團隊發表全球市場季度報告，美國走向將帶領全球走向，在接下來的八週內，美國的宏觀經濟或是政治取態將成為投資者的焦點。西方經濟正走向較為平穩的軟著陸，但全球貿易戰正成為重大風險，其走向取決於11月5日的大選結果。

宏觀展望：聚焦美國

隨著美國大選在即，市場目光將聚焦美國，其宏觀前景依然合理：失業率低，通脹有所緩解，全球央行開始減息。如果能夠避免全球貿易戰，經濟仍有望實現較為平穩的軟著陸。

美國對中國和世界其他地區的關稅上調將導致各地經濟產出損失。損失的規模和分佈取決於美國的貿易覆蓋、報復措施以及信心影響。對中國的影響最大，增長率可能下降約2個百分點，其次是美國和東亞。經濟下滑將促使聯儲局和歐洲央行推行進一步寬鬆政策。

推行關稅通常意味著價格上升和增長放緩的雙重衝擊，這些增長效應最終可能會導致各類資產的不同反應。我們的報告評估其對全球股票、債券、收益率及美元的影響。

中國面臨越來越大的結構性阻力，房地產泡沫爆破顛覆了原有經濟增長模式，並對家庭/企業的資產負債表造成巨大壓力，及刺激只完成一半的去槓桿化。這現象加劇了市場對中國將重蹈「日本式資產負債表衰退」的擔憂。此外，轉向以出口為重點的新增長動力正在加劇貿易摩擦。