美國6月勞動市場疲軟!美國6月份非農就業人口增長從21.8萬回落至20.6萬,DWS美國經濟學家 Christian Scherrmann認為,略低於市場預期,而更令人失望的是,私營部門就業人口增長從先前的19.3萬大幅下降至13.6萬,更預期9月份開始減息的可能性增加。
就業市場基礎本已疲弱
此外,過去兩個月的新增就業人數合計較修正前減少11.1萬,顯示就業市場的基礎本已疲弱。工資增長符合預期,從0.4%按月放緩至0.3%。勞動參與率從62.5%略升至62.6%,同時失業率亦從4.0%上升至4.1%,表明勞動力需求未能完全吸納新增供應。
央行對勞動力市場敏感度加劇
6月份的勞動力市場報告可能標誌著美國經濟強勁就業增長的轉折點。儘管工資驅動的通脹壓力仍存,但勞動力供應增長放緩的同時需求也逐步回落,目前看來與緊縮貨幣政策的目標步伐一致,可望增強市場對未來通脹進一步下降的預期信心。然而,隨著失業率現時穩居中性區間,央行近期對勞動力市場狀況的敏感度可能會加劇。
過早放鬆或加劇通脹
勞動力市場一旦轉弱,往往會陷入惡性循環,使央行官員難以調整應對措施。過早放鬆政策可能會使加劇通脹而適得其反,惟過長時間的等待則可能錯失實現軟著陸的機會。
9月份開始減息的可能性增加
雖然目前的形勢尚未需要央行官員採取果斷的應對措施,但在未來幾個月減息的理由無疑更加充分。我們維持對12月首次減息的預期,並相信通過口頭干預能有效控制任何不必要的市場疲軟。話雖如此,9月份開始減息的可能性增加。
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