中國經濟｜大新金融集團：工業生產增速意外加快！注意會否供過於求

【中國經濟】大新金融集團首席經濟及策略師溫嘉煒就「4月內地主要經濟數據」的評論如下，他認為中國內地4月份主要經濟數據普遍差過預期，只有工業生產增速意外加快。

中國經濟｜房地產開發投資跌幅進一步擴大

需求面方面，4月零售銷售按年增幅僅2.3%，較3月放緩0.8個百分點，是2022年底疫情尾聲以來最弱，市場原預期會加快至3.7%，餐飲、汽車銷售及其他消費品的銷售表現均全面轉弱。

1至4月固定資產投資按年增速放緩0.3個百分點至4.2%，低於預期的4.6%，主要由於製造業和基礎設施投資增長均放緩，房地產開發投資跌幅進一步擴大至9.8%。同時，新建商品住宅銷售額按年跌幅輕微擴大至31.1%，新建住房價格按月跌幅則由0.34%擴大至0.58%，連續十一個月倒退。

4月城鎮調查失業率出乎意料下降

供應面方面，4月工業生產按年增長顯著加快2.2個百分點至6.7%，主要受惠於製造業生產增速加快，尤其是高技術製造業增速加快3.7個百分點至11.3%；服務業生產按年增長放緩1.5個百分點至3.5%，是2022年底以來最低增長。4月城鎮調查失業率出乎意料下降0.2個百分點至5%，是去年11月以來最低。

今年經濟增長4.7%仍充滿挑戰

整體而言，4月經濟表現較3月進一步轉弱，要達到大新金融集團預期的今年經濟增長4.7%仍充滿挑戰。

零售銷售表現遜色，除了由於去年同期受惠疫後經濟重啟導致基數較高，樓市持續疲弱也可能不利零售市道；不過，失業率回落，或將有助穩定消費需求。

關注新的「保交房」措施

近期內地推出大規模消費品及設備更新以支持內需，效果仍需時顯現。內房企業資金情況未見明顯改善，拖累房地產投資跌幅再度擴大，住宅銷售價格及成交均繼續向下，外界關注新的「保交房」措施能否穩定市場氣氛。

另一方面，外圍需求尚未穩固，加上美國將向中國部分出口貨品加徵關稅，或繼續對外需構成壓力；同時，美日等國家進一步收緊對中國的晶片及科技規管，或促使內地加強高技術製造業生產。

工業生產增速意外加快

整體工業生產出乎意料進一步加快，或受惠於設備更新及積極擴大中間品貿易出口措施，惟要注意會否出現供過於求現象，導致工業產品價格受壓及廠商盈利能力惡化。

數據公布