投資入門｜富達國際：放眼長線關注創新！3大主題聚焦

【投資入門】全球發展變化速度一日千里，市場也緊隨不斷加快的時代步伐。同時，科技正在改變支撐經濟的各行各業，而人工智能（AI）已從概念步進現實應用層面，有望重塑全球商業營運模式，及帶領科技創新步入新時代。富達國際指出現時金融市場格局外的創新投資主題，以及生成式人工智能將如何為投資市場帶來世代難逢的機遇。

投資入門｜富達：放眼長線關注創新主題

隨著投資市場愈趨瞬息萬變及難以預測，投資者情緒易受到短期市場噪音影響。此環境下，更應放眼長線關注創新主題及投資領域。

富達國際全球多元資產及投資方案主管Henk-Jan Rikkerink表示：「當經濟週期更替變得更快更短，投資者應採用情境投資策略，保持靈活性。目前富達對2024年底的經濟情境預測為，軟著陸機率40%，不著陸機率30%，週期性衰退25%，資產負債表衰退則僅5%。

3大主題聚焦：1.私募資產

目前富達預測出現不著陸的可能性大過市場已反映的現況，從近期股債等風險資產表現可見，市場普遍傾向預期經濟將軟著陸，忽視美國經濟繼續步向不著陸而導致加息的可能性。

考慮到投資明日市場的機遇時，私募資產是備受關注的領域之一。對於可接受較低流動性的投資者，增加私募資產配置有助提升投資組合回報及其多元性。2023年私募股權成交量雖有所減少，但富達預期私募股權基金有能力創造穩健價值，利好未來表現。與此同時，直接貸款特別是中型市場方面仍具吸引力。

3大主題聚焦：2.亞洲待上市優質企業

過去12個月，投資市場交投過度集中於大型科技股。然而，今日贏家未必是明日領頭羊，富達預期市場交投將擴展至大型科技股以外的股票，其中獲利強勁的企業正吸引資金流入，逐步佔據市場。美國及日本市場持續具吸引力，鑑於美國經濟強勁增長，美企盈利預測持續上調，而日企則受惠於改革政策推動企業管治水平提升。

展望亞洲投資機遇，富達認為亞洲現處的經濟週期較具優勢，並受惠於區內出口正在回升，中國內地經濟漸趨穩定。再者，亞洲市場估值較已發展市場吸引，南韓、印度、東協及日本市場均帶來吸引的投資機會。亞洲首次公開招股前的投資市場，在未來數年或會是個非常有趣的領域，為區內提供具吸引力回報的渠道之一。亞洲市場坐擁大量高質素增長企業，當中許多仍未上市，其穩健的營運和具吸引的估值，有望促使亞洲首次公開招股市場成為投資亮點。」

3大主題聚焦：3.人工智能

人工智能具有在各行業及各工序中廣泛使用的潛力。研究顯示40%現有工作或會受到人工智能威脅，或被AI衍生全新工作模式取代，受影響領域從電腦服務、零售、金融，以至各種商業營運模式。變化也帶來投資契機，隨著AI重塑商業營運模式，並為新時代揭開序幕，能夠把握AI機遇的企業將可直接或間接受惠。

富達國際多元資產基金經理王陶沙指出，儘管數十年前市場已有人工智能概念，最新發展的生成式人工智能，具備易於使用、多用途，及以前所未見速度進駐應用層面等三大特點。與1990年代許多拓展科網事業的企業不同，現今發展生成式AI的領先企業資金充裕，且得到資金雄厚的大型科技公司支持。生成式AI的崛起，被視為推動互聯網普及發展的『iPhone時刻』，有望成為AI發展的里程碑，帶動未來數十年顛覆科技及創新的商業營運模式。

人工智能是不容忽視的長期結構性增長主題

從投資角度，富達認為人工智能是個不容忽視的長期結構性增長主題。現階段其中一個把握AI投資機遇的策略是『分層堆疊』，最底層投資於硬件及AI相關基建設施，其中包括半導體（如GPU及記憶體晶片）及數據中心和電力設備。

隨著人工智能模型持續擴大，運算將更複雜和耗能，對半導體的需求將會提升，尤其是專為AI而設計的半導體。與此同時，在許多已發展國家的基礎設施老化的背景下，更需要其他智能基建設施配合，如智能電網和電力設備。此外，底層投資由AI相關的資本開支驅動，目前發展趨勢仍強勁，多家硬件和AI設備製造商已成為各自AI領域的領導者，讓投資者更易識別當中的贏家。

需密切注視頂層企業發展

AI「分層堆疊」投資策略中間層，是雲端計算和基礎模型。這些領域已出現的贏家，大多數為大型科技企業，將繼續受惠於AI帶來的結構性增長，並需要進行大量資本投資，以滿足不斷增長的AI發展需求。

至於「分層堆疊」的頂層是指融入各行業的各種應用程式，競爭最為激烈且贏家未定。隨著人工智能繼續發展，這項創新和具顛覆性的科技，將改變各行各業的營運模式。部分舊有商業營運模式或會變得過時，並由更能夠滿足客戶需求的全新營商模式取代。人工智能相關投資最終需要透過企業應用科技從中獲利，來證實其投資價值，因此更需密切注視頂層企業發展。

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