【投資入門】DWS全球首席投資總監Björn Jesch發表最新市場觀點,分析價值股與增長股的投資策略,詳情如下:
2月中旬開始市場趨勢有所逆轉
增長股目前主要受惠於「美股七雄」的強勁表現。由於長期的市場趨勢往往在重大的外部因素改變下才會逆轉,增長股雖面臨風險增加,但依然具有潛力。
然而,自2月中旬開始市場趨勢有所逆轉,價值股的表現遙遙領先。有更多跡象表明,市場對增長股的廣泛支持可能已經見頂,但我們是否正在進入價值股表現超越增長股的時期,還有待觀察。
減息有利增長股
儘管美國和歐元區的降息預期自年初以來已大幅回落,但利率下降以及通脹和增長放緩可望繼續支持增長股。如果降息幅度較市場預期小,且次數亦不及預期,將為價值股創造有利的環境。相信增長放緩亦將有利於公用事業和消費必需品等防禦性價值股,而更具週期性的股票表現或較落後。
環球股票市場的集中度已達到極端水平,「美股七雄」佔據標準普爾500指數約三分之一的市值。指數出現高度集中意味著在主動管理的基金中也存在高度集中的情況,令投資組合易受市場波動影響。
價值股估值有吸引力
從長期投資的角度來看,分散投資策略明顯偏好價值股,目前的估值也相當有吸引力。
DWS仍然認為價值投資和增長投資策略各具優勢,投資者宜在投資組合中進行平衡配置。分散投資至關重要。
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