投資展望｜瑞士百達：股市現策略性投資機會！一類資產料再佔優

【投資展望2024】瑞士百達資產管理（PICTET）就今個月（2月）發表投資展望，提到股票市場出現策略性投資機會，並調升股票評級至「增持」。機構又指出由於「金髮女孩」情況不可能永遠，故有一類資產料再次佔優！

全球股票評級提升至增持

瑞士百達資產管理指出，今年初全球經濟表現相當樂觀。只要市場繼續憧憬「金髮女孩」經濟環境，風險資產或持續受益。

機構將全球股票評級提升至增持，並相對減持現金以及對債券保持中性。

另一方面，機構指其目前資產配置轉變為短暫的策略性措施。就像格林童話中，金髮女孩的粥不可能永遠保持完美的溫度一樣。

所以瑞士百達相信全球經濟最終將開始降溫，而債券將會壓過股票重新在資產配置上佔據優勢。

不過機構目前仍主要分析股票市場，並提到美國股票尤其值得關注。年初至今企業發表的財報符合預期，顯示美國企業正處於盈利復甦的早期階段，而此輪復甦預計將於2024年維持一整年。

鑒於美國經濟表現仍具韌性，機構將2024年美國企業盈利增長預測從2.5%上調至4.3%。

然而，美國股票的風險溢價仍然低迷，而家庭支出和商業投資具有放緩風險，顯示日本和瑞士等其他發達市場的投資機會可能更吸引。

機構目前不論對日本或瑞士的股票都是維持增持評級。

板塊方面，瑞士百達上調資訊科技行業至增持。於2023年和2024年整體經濟增長得到上調之際，該板塊的盈利增長預期最為亮眼。

同時資訊科技行業公司受惠於人工智能發展帶來的增長機遇。

又看好通訊服務行業，因既與 AI 主題相關、估值亦更合理。

能源股方面則由原來的投資評級「增持」下調至「中性」，機構解釋不再認為石油股具有對沖中東地緣政治風險的交易價值。

固定收益市場方面，機構對整體保持樂觀態度，尤其看好英國政府債券並將投資評級上調至「增持」

瑞士百達解釋，這類債券相對便宜，部分原因是認為英國通脹數據的近期意外上升屬短暫性質，並預計通脹將因經濟疲軟而再度下降，這一點從通脹預期降溫可見一斑。

同時亦繼續增持美國國債，根據機構模型顯示，到2024年底美國10年期國債收益率將再降20個基點。

另增持新興市場本地貨幣債券，機構提到雖然年初至今此類資產表現不佳，但聯儲局預期降息及利差在一定程度上彌補了這一風險。