港股分析｜恒指低迷！立法會議員李惟宏倡：10項刺激股市措施

【港股分析】恒生指數自2024年開局以來表現一直低迷，立法會李惟宏議員（功能界別—金融服務界）就此提出10項刺激股市措施，當中倡議香港政府帶頭用外匯基金入市，一文詳細講解：

恒生指數近日看似再呈反覆回落

港交所顯示，港股日均成交額據由2021年的1,667億元，下跌至2023年的1,050億元，跌幅達37%；而代表港股表現的恒生指數，亦由2021年2月中的31,085點近年高位，下跌至今年1月26日收市的15,952點，跌幅高達49%。

直至今日（31日）恒生指數收市報15,485點、跌1.39%，亦是計1月25日曾經回升至16,211點後再呈反覆回落走勢。

李惟宏提出政府帶頭用外匯基金入市

有見及此，李議員提出10大刺激股市措施首先為政府善用現有資源，例如動用外匯基金入市，發揮「帶頭作用」。

李議員參考1998年特區政府入市，指出抵禦外國「大鱷」追擊港元及港股的做法，當時政府動用外匯基金1,180億港元購人33隻恒指成份股，佔當時外匯基金總資產約18%。目前，外匯基金亦持有香港股票及其他市場的股票，分別佔總資產約3.1%及12.1%。

料可提振市場信心

而中央近日亦出招救市，中國人民銀行宣佈將下調存款準備金率0.5個百分點，向市場提供長期流動性約1萬億元人民幣；以及中國證監會進一步加強融券業務監管，全面暫停限售股出借等。因此，建議特區政府可考慮在不影響財政儲備和港元流動性的前提下，調整外匯基金的股票比例，增加對港股的投資比率。

李議員強調，政府不一定要大規模入市，但若能帶頭投資港股，相信能提振市場信心，帶動和吸引更多業界及投資者參與本地股票交易。

檢討下調股票印花稅成效

政府去年底將股票印花稅下調至0.1%，是一個好開始，儘管業界期望減幅可以更為積極。李議員明白現時政府面臨巨額財赤，需要在財政收入與股票市場競爭力之間取得適當平衡。

李議員希望政府在尋求財政收支平衡下，定時再檢討印花稅的減幅空間；若能進一步下調，將有助刺激港股交投，尤其是高頻交易活動。

加快落實股票流動性小組提議

李議員指出《施政報告》提到小組的其他促進股市可持續發展的建議，包括維持惡劣天氣下交易、優化交易機制等等，並交由證監會及港交所研究及落實。

他建議監管機構在政策落寶前，成立專責小組，並邀請金融服務業界人士參與，提供意見，將有利政策更有效推出。

研究取消手數要求

同時間可參考美國股票市場的做法，港交所可研究取消手數要求和檢討手數的相關收費；這將有助降低投資者的人場門檻，增加股市交投；亦可促進投資組合多元化，帶動香港資產管理業發展，並有利於股票期權合約買賣更趨標準化。

優化除牌機制

李議員建議參考美國場外交易（OTC）或內地的相關做法，提供香港版的場外交易平台，讓除牌後的股票仍可交易。同時，當上市企業出現業務變動或轉型時，不應予以嚴苛處理及輕易作出除牌決定，從而協助維持其融資渠道。

強積金計劃改革

建議參考美國個人退休賬戶的做法，於投資風險可控下，讓僱員可在金融中介機構自行開設投資戶口，將供款直接購買股票，既可增加僱員的投資選擇，亦能為股市注人流動性。

放寬回購股票限制

港交所可考慮放寬香港上市公司回購股票的10%限制，並提高有關股份回購的百分比，藉此鼓勵上市公司進行更多股份回購行動，可望為股市帶來提振作用。

改革恒生指數篩選機制

李議員建議檢討及優化恒生指數成分股的篩選準則及納入時機，令指數中長期呈現理想回報，吸引資金流人。

上市機制優化

為改善新股集資表現，李議員建議要積極推進上市改革。有市場人士提供數據顯示，上市市值越高的公司，所需披露頁數的要求相對較少，上市審批時間亦相對較快。

監管機構須檢視有關上市機制及審批準則，並且作出改善，避免中小企上市申請受到不公平對待。

港交所應積極扶持公司、亦須檢討監管

港交所亦須積極扶持更多來自不同行業，不同規模、國内國外的公司上市，做好香港作為國際金融中心所扮演的融資角色。

監管方面，監管機構應檢討及減少施以專業投資者限制；例如，目前有大量債券和特殊目的收購公司（SPAC）股票受到專業投資者方面的限制，導致相關發展不理想。

提高南向「港股通」額度

李議員最後亦建議港交所加強與內地監管機構協作溝通，積極研究提高南向「港股通」的投資額度，以帶動更多南向資金流人港股。

10項刺激股市措施建議（表）

1.政府善用現有資源，例如動用外匯基金入市，發揮「帶頭作用」	2.檢討下調股票印花稅成效
3.加快落實股票流動性小組的建議，並讓業界積極參與其中	4.研究取消手數要求
5.優化除牌機制	6.改革強積金計劃
7.放寬回購股票限制	8.改革恒生指數篩選機制
9.優化上市機制，提升競爭力	10.提高南向「港股通」額度

期望可重塑港股的競爭力

李議員表示期望政府及監管機構積極考慮上述措施，並持續推進上市和市場改革，以及優化監管制度，包括檢視現行的前置式監管方式和著重披露為本的監管原則，將有望重塑港股的競爭力，鞏固香港國際金融中心的樞紐地位。

港股分析｜恒生指數低迷要改革！立法會議員李惟宏提出10項刺激股市措施、倡政府帶頭用外匯基金入市