投資展望2024】普徠仕(T. Rowe Price)新興市場債券策略投資組合經理管志齡,分享他對聯儲局政策方向、亞洲和新興市場固定收益前景的觀點,他認為2024年新興市場固定收益或釋放可觀回報潛力。

市場對加息關注點的轉變

管志齡相信聯儲局加息週期已經結束。市場焦點已轉為關注聯儲局何時將放寬政策,以及政策力度。市場另一個焦點則是聯儲局將在多長時間内維持高息。隨著通脹開始降溫,固定收益有望發揮為投資組合分散風險的優勢,並更有助抵銷潛在不利環境對風險資產的影響。

普徠仕相信通脹正出現持續的降溫趨勢。全球各地的勞動力供應穩步改善,薪酬上漲步伐逐漸放緩,通脹壓力因此趨向穩定。

亞洲國家的減息週期略有延遲

許多新興市場國(如巴西、墨西哥和哥倫比亞等拉丁美洲國家),在本輪通脹的早期大幅加息。然而,亞洲國家由於財政刺激力度較弱且通脹壓力較低,無需大幅加息,此外,由於拉丁美洲國家更容易受到聯儲局決定影響,相比之下,亞洲國家的減息週期略有延遲。展望未來,普徠仕預計亞洲國家將等待聯儲局的未來行動更加明確,直至2024年下半年才展開寬鬆週期。

新興固定收益市場目前表現尤為穩

新興市場的企業盈利前景維持穩健,企業收入和利潤率預計將持續增長。個人實際收入亦有望增加,而穩健的勞動力市場和持續上升的財富效應將繼續推動消費,尤其是在2024年上半年。儘管核心利率走高,但新興固定收益市場目前表現尤為穩健。鑑於收益率的吸引力和減息預期,普徠仕認為該資產類別在2024年或將釋放可觀的回報潛力。

亞洲市場在環球市況不穩下仍保持穩健

普徠仕認為,隨著中國步入平穩發展軌道,加上南亞和東南亞地區持續穩健增長,有望令亞洲重拾作為具吸引力之投資市場的地位。亞洲的多個人口大國仍具韌性,對區内增長前景帶來支撐。加上區内通脹壓力相對溫和,亞洲各國的財政脈衝(Fiscal Impulse)亦較弱。

中國當局調整政策以支持經濟發展,預計將支撐增長前景。中國當局致力於改變經濟增長的動力,將其由基建和房地產等傳統行業轉為先進科技和消費,而這個過程將循序漸進且需時較長。

注意地緣政治風險和多種因素

但2024年仍存在多種不確定性因素,令固定收益市場的波動性較高。投資者應注意地緣政治風險和多種因素,包括即將舉行的美國和新興市場國家大選等。投資者需要以謹慎多元的方式管理波動性及發掘機遇。

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