【投資入門】香港及中國內地股票市場本周顯著回落，當中恒生指數一日内下跌3.7%！到底當中有咩因素？宏利列4大因素所致，以下一文詳細分析中港股市：
4大因素致恒生指數曾日內挫3.7%
宏利指出恒生指數本周曾於一日内下跌3.7%，機構認為是有4大因素所致：
- 第四季國內生產總值增長數據略低於預期：中國內地2023年第四季的國內生產總值按年增長5.2%，略低於市場預期的5.3%。
- 宏觀經濟數據好淡紛呈：中國內地12月的零售銷售增長低於預期。儘管如此，12月公布的工業生產及固定資產投資的按年增長數據均高於預期，前者更創下近兩年來的最大增幅。
- 潛在制裁風險：2024年1月12日，有報道指中國內地一家科技、媒體及電訊公司龍頭企業的人工智能聊天機器人被內地軍方附屬大學用作人工智能測試。
- 內房問題：根據中國國家統計局，在2023年12月，全國一手樓銷量/銷售分別按年跌16%／20%，全國平均樓價按年跌5%
宏利觀點：零售銷售低於預期但工業生產轉強
市場基本已反映2023年第四季的國內生產總值增長趨勢。事實上，2023年第四季的國內生產總值增長較第三季有所提升（按年增長4.9%），按季增長1.0%。此外，全年國內生產總值增長達5.2%，略高於中央政府的目標（約5%）。
12月的宏觀經濟數據好淡紛呈，市場忽略了其中一些亮點。例如，財新製造業採購經理指數表現優於預期，達50.8，連續第二個月保持在擴張區間。出口按年增長2.3%，而11月的增幅只有0.5%。儘管零售銷售低於預期，但工業生產轉強。
宏利觀點：房地產政策被市場低估
房地產市場方面，中央政府推出的重大政策措施被市場低估：
- 自2023年8月開始，政府陸續加推房地產寬鬆政策。2023年8月31日，中央政府在全國範圍內下調首期比率，是多年來的首次。
- 自2023年11月以來，中央政府明顯加大支持開發商融資的力度。
- 放寬政策的範圍已擴大至一線城市。在過去多個周期，中央政府一直不願放寬一線城市的房策。
- 在2023年12月，中國人民銀行（人行）恢復抵押補充貸款（PSL），向三大主要政策性銀行投放3,500億元人民幣，為PSL歷史單月投放規模第三高。
- 在2024年1月16日，據報道，中國內地考慮在今年內發行1萬億元人民幣（1,390億美元）的超長期特別國債，僅為過去26年來的第四次同類發行，可見政府致力加大支持經濟的力度。
- 根據內地住建部數據，2023年首11個月，中國內地一、二手住宅交易總量按年錄得正增長，與市場悲觀情緒形成對比。此外，房市企穩的早前跡象已經顯現。
宏利觀點：重申穩增長為首要任務
同時中央經濟工作會議強調內地2024年經濟工作的重點，除科技創新外，包括：
- 擴大國內需求
- 深化改革
- 高水平對外開放
- 金融穩定
中國4大主要增長動力不變
宏利指出去庫存進展於預期及更多政策措施出台，意味著經濟可望見底。相信踏入2024年，中國內地的4大主要增長動力（即「4A」）將維持不變：
- 加速：在中國內地的穩增長政策措施下，消費可望進一步改善。
- 走出去：中國內地龍頭企業正走向國外 — 另一個增長引擎！
- 發展：展望2024年，預料大中華區（尤其是台灣地區）人工智能供應鏈應繼續強勁增長。
- 自動化：中國內地人口呈現老齡化，應可令自動化需求增加。
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