投資展望2024｜中國經濟增長缺催化劑、彭博：料全年增⻑4.5%

【投資展望2024】彭博經濟研究就中國經濟進行2024年展望，預測中國來年成⻑將缺乏催化劑，有一類行業續帶來下滑壓⼒！種種情況下預計經濟將成⻑4.5%，到底整體屬正面還是負面？以下一文詳細解說：

預計2023年第4季GDP將同⽐成⻑6.3%

彭博指出，中國國家主席習近平承諾採取「暖⼼」舉措吸引外資企業，這暗⽰著中國將轉向對企業更加友好的⽴場。在樂觀的情景下，相關措施將得到廣泛落實、刺激私⼈需求並推動經濟成⻑⾛上更⾼的軌道。

預計今年第四季度GDP將同⽐成⻑6.3%，2023年全年成⻑5.6%。這將⽐2022年3.0%的增幅⾼出近⼀倍 ——這⼀增幅更多反映了去年新冠疫情造成的低迷，⽽不是今年經濟更具活⼒。

又提到2024年經濟成⻑將缺乏催化劑。房地產⾏業（在GDP中的占⽐約20%，且在下降）將繼續帶來嚴重的下滑壓⼒，房地產投資可能再下降5%-10%。充滿挑戰的就業市場和低迷的信⼼將抑制消費。全球經濟成⻑放緩將對⼯業產⽣抑製作⽤。

政策勢將在2024年初發揮⼀些重要的提振作⽤。2023年年末財政預算罕⾒增加，其影響將延續到明年，給 2024年第⼀季度帶來提振。之後，私⼈領域的推動⼒將⾄關重要。機構預計政府2024年將把廣義預算⾚字占 GDP的⽐重控制在6.1%的⽔平，低於2023年的6.8%。

貨幣政策將發揮⽀持作⽤。預計中國央⾏將分三次把1年期利率再下調30個基點，第⼀次將是在2024年第⼀季度。還預計央⾏將分兩次把存款準備⾦率下調50個基點。

此背景下，彭博預計2024年經濟將成⻑4.5%。這將低於新常態前2017年⾄2019年三年的平均⽔平6.5%。

鑒於基數效應造成的波動不再那麼⼤，預測四個季度的經濟成⻑率分別為4.2%、4.8%、4.6%和4.4%，相⽐2023年運⾏更為平穩。

另一方面，彭博亦提出當中的上行風險：包括樓市調整更加溫和、財政刺激強於預期以及對政策⽀持的反應⽐預期的更積極。

全球經濟表現好轉，以及供應鏈從中國轉移出去的速度放緩，也意味著對經濟成⻑的拖累會減輕。

下⾏⾵險則為如果房地產投資降幅⼤於機構的預期、財政刺激措施效果不佳、信⼼未能得到提振、⽽外部需求減弱程度超出預期，那麼經濟成⻑可能低於基準預期。

最後機構亦指地緣政治⾵險將異常⾼。美中兩國間潛在的緊張局勢，不太可能因為11⽉份中國國家主席習近平和美國總統拜登的元⾸會晤⽽顯著緩和，即使會晤確實產⽣了積極影響，包括重新開放可以降低意外對抗⾵險的溝通渠道。

明年適逢台灣和美國的選舉年，如果說有什麼的話，那就是可能意味著發⽣意外的⾵險增加。