通關以來，港人北上消費成風，過去聖誕長假期，入境處錄得合共逾百萬人次經不同口岸北上，主因是內地物價較平，港人留港消費意欲較低，大批市民趁長假期離港。「聯匯之父」早前亦曾撰文分析有關現象，指深港兩地出現「價格失調」，或於港元明年轉弱後進入調整期。
長假期逾200萬人次北上
剛過去的聖誕節長假期，4日假期（即12月23日至26日期間），入境處共錄得近213萬出境人次，當中有約156.5萬人次為香港居民。扣除經機場及碼頭出境的人次後，經陸路前往中國內地或澳門的人次約114萬人，大批市民經由羅湖、落馬洲支線及港珠澳大橋過關。截至12月26日，本月合計共有558萬人次北上。
約72萬人次逆差
至於內地客「南下」方面，4天假期合共約42萬內地旅客訪港，逆差約72萬人次；而本月截至26日，合計共有約237萬內地旅客入境香港，全月統計約有322萬人次逆差，港人「北上」與內地客「南下」的比率達到104％，意味著即使內地恢復全面通關、取消「黑碼」等限制，來港旅客仍遠遠少於北上消費的港人。
聯匯之父：兩地價格失調
有份建立香港聯繫匯率制度的「聯匯之父」祈連活（John Greenwood）早前來港參加金管局國際結算銀行會議，其後撰文表示，他在訪港期間聽聞不少香港居民因港深高鐵鐵路開通而跨境「北上」消費，有關情況反映了香港和中國大陸兩地「價格失調」的問題，兩地物價在經匯率調整的情況下仍有顯著差異。這讓他想起多年前，英國消費者跨境到法國購買燃料、雜貨或酒精等日用品的情況，同時也想起了1997至1998年，亞洲金融風暴後香港陷入長期調整。
香港經濟或持續受壓
有見及此，祈連活在旗下International Monetary Monitor發表一份時事通訊，分析香港在亞洲金融風暴期間所得的經驗，並解釋香港和深圳之間的價格失調的源頭。他表示，這次的價格失調規模遠小於1997至1998年，香港和深圳之間恢復購買力平價（purchasing power parity）的調整期有機會比1998至2004年所經歷的週期更快，主因是美國放寬貨幣政策，美元預計於2024年走弱，聯繫匯率制度下，港元亦將轉弱。不過相信在調整期間，香港的零售業、旅遊業以及航空載客量將繼續受壓。
