中國經濟｜景順亞太區（日本除外）環球市場策略師趙耀庭關於中國11月份通脹數據的觀點，消費者物價指數(CPI)不及預期，主要因應食品（按月下跌0.5%）及能源（按月下跌2.7%）價格下滑。
服務業通脹降至1.0%
更重要的是，剔除食品及能源等較為波動的項目後，核心通脹保持不變及正面，按年增長0.6%。而更能反映國內需求及家庭信心的服務業通脹，按年升幅從上月的1.2%降至1.0%。近期發佈的11月財新服務業採購經理人指數(PMI)從上月的50.4升至51.5。
關鍵要點：中國經濟可能暫時有所放緩
趙耀庭認為11月的數據表明，儘管近期增長看似乏力，但國內需求仍保持穩健。隨著勞動力市場略微下滑，中國經濟可能暫時有所放緩。
另外，隨著西方經濟體增長放緩，未來數季全球市場的對中國出口產品的需求可能有所減少。
展望：有望進一步放寬貨幣政策
儘管整體通脹數據走弱，但趙耀庭認為中國經濟不會進入通縮週期。核心通脹保持正面且近期的貨幣及財政刺激措施有望刺激國內需求。
受服務業通脹及基數效應推動，預期2024年CPI會從2013年的0.3%進一步向1.3%靠近。
趙耀庭認為，近期通脹數據加上12月中央政治局會議釋放出的利好訊號說明，有望進一步放寬貨幣政策。政策利率及存款準備金率可能下調。這可能於短期之內為中國市場帶來期待已久的正面推動力。
