新股IPOK CASH】近日在國家主席習近平訪美圓滿結束後,中美關係逐漸趨好發展,同時提升了市場情緒,而近期國家公佈的各項經濟數據指標也顯示經濟正逐步復蘇,股市有望築底反彈。今年以來受整體市場氣氛低迷影響,上市新股數目大減,但自11月以來,新股市場明顯轉旺,多隻新股首日股價守得住招股價之餘,部份股價升幅更以倍數計。加上新股平台FINI啟用,往後新股市場有望越來越暢旺。

K Cash招股:每手入場費3,959.54元

於今日(11月27日)起一連四日招股的K Cash集團(2483.HK)有望承接這波升浪。K Cash 集團計劃發行1.25億股,一成於香港作公開發售,招股價介乎1.64元至1.96元,最多集2.81億元。每手(2000股)入場費3,959.54元,預計12月5日上市。

不眨本地老牌基金入股

據市場消息指,公司已於11月24日開始國際配售,首天已獲足額認購,當中不眨本地老牌基金入股,可以話為上市後股價打下強心針。集資所得金額將用於擴大貸款組合、加強科技能力及營運資金及一般企業用途。聯席保薦人為星展銀行及中國平安資本(香港)。

首家計劃使用FINI上市的公司

值得注意的是,K Cash集團是首家計劃使用FINI上市的公司。

K Cash集團成立於2006年,是KONEW GROUP、康業金融科技旗下,主要於香港從事持牌放債業務,擁有17年歷史,專注於透過科技提供無抵押貸款,擁有結合網上+線下全面嘅貸款平台。KONEW GROUP由李根泰、李根興兄弟家族創立。公司業務基本面不俗, 2022年淨利息收益率達到23.2%。公司擁有良好風險管理,疫情期間主動收緊信貸審批政策,雖然利潤下跌,但仍然有錢賺。

K Cash業績分析

根據公司招股書披露,截至2020年、2021年、2022年以及2023年5月31日,公司利息收入淨額分別為267.7百萬港元、234.1百萬港元、211.0百萬港元及95.0百萬港元,而相關期間的年或期內溢利則分別為91.0百萬港元、77.1百萬港元及67.9百萬港元以及22.9百萬港元。截至2023年5月30日止5個月,公司經調整純利(非香港財務報告準則計量)約為3,400萬港元,相較去年同期升幅達4.9%,疫情後經濟逐步復甦,貸款組合已見增長。

預計無抵押私人貸款增長持續加快

疫情後各行各業復常,消費市場回升。受消費者收入及開支增加帶動,預計無抵押私人貸款未來增長將會持續加快。根據弗若斯特沙利文報告,於2023至2027年,無抵押私人貸款、無抵押業主貸款及無抵押中小企貸款將持續穩步増長,行業前景樂觀。 

壞脹率一直處於低水平

公司壞脹率一直處於低水平,截至2022年12月底壞賬率只有3.8%,2023年5月底為1.8%。截至今年5月底公司的(年化)淨利息收益率為22.0%,盈利能力頗高;其次,公司不斷創新業務發展,通過開發 K Cash GO 平臺,以自動化及精簡貸款申請系統及貸款管理系統的整個借貸流程,並於2015年推出遠程視訊櫃員機,提供貸款提款及還款服務的數碼化櫃員機,其後亦不斷升級,並推出網上貸款平臺。

K CASH抽唔抽?

公司由李氏家族持股逾70%,股權高度集中,而且上市前並沒有VC, PE入股,減低投資機構短炒風險,有望博取上市首日大升機會。在此時市場整體估值較低的環境下,其招股價極具吸引力,提供投資者一個弱市撈優質股份的機會。

編按:筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份

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香港財經時報 HKBT 投資專欄【行家論市】作者藺常念|畢業於美國明尼蘇達大學,威爾遜院士榮譽及工商管理碩士,現任智易東方證券行政總裁。
圖片:作者提供
智易東方證券行政總裁藺常念

作者簡介:藺常念是畢業於美國明尼蘇達大學,取得優異學士,威爾遜院士榮譽,及工商管理碩士。早期在美國,加拿大,香港國際大型銀行工作。之後在非洲工作,任職工業集團高層。非洲工作完畢後在香港及中國經營地產業務,回歸前進入香港證券業,曾任職太平洋興業證券,富昌證券及靈獅證券管理層。現任智易東方證券行政總裁。

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