港股推薦】上星期李寧 (2331.HK)管理層向市場分享公司的最新業務情况。管理層對市場的一些疑慮進行解析,並展述公司的未來發展策略和其對未來銷售表現的信心。

李寧逐步實現500億的經營規模

李寧對未來五年的雙位數複合增長具有高度的確定性,計劃在確保盈利能力的前提下,逐步實現500億的經營規模。此外,李寧將通過優化供求關係,穩步改善折扣,以提升毛利率。公司的長期願景是成為源自中國並被世界認可、具有時尚性的國際一流專業運動品牌。此外,他們提出明確的渠道戰略規劃,包括2021-2023年,公司的核心任務是「大面積,廣覆蓋」,這一目標已經基本實現,以及2024-2025年,他們的核心任務是「穩增長,求效益」。

跑步品類將繼續引領大盤增長

在2023年第三季度,李寧銷售點(不包括李寧YOUNG)在整個平台的零售流水按年取得中單位數增長。就渠道而言,線下渠道(包括零售及批發)獲得高單位數增長,其中零售(直接經營)渠道獲得20%-30%低段增長及批發(特許經銷商)渠道獲得低單位數增長。加上,公司在電話會上提出的計劃,筆者認為,公司的全年全渠道銷售將維持同比單位數增長,但跑步品類將繼續引領大盤增長,李寧YOUNG的零售業績亦持續優秀。此外,李寧的庫存管理和風險控制能力確保庫存的健康和穩定,並且庫存周轉天數繼續領先行業。

繼續專注於專業運動品類

在產品方面,李寧將繼續專注於專業運動品類,如跑鞋和籃球鞋,同時也會投入更多資源到運動生活類產品,以穩住大眾市場生意。這些策略的實施無疑將有利於李寧的未來銷售表現。此外,與國際品牌Nike和Adidas比較,李寧的定價遠低於他們,而與國內品牌比較,定價相若,沒有市場上傳言說的過高或過快上漲的問題。

注重品牌的年輕化和時尚化

從品牌形象和銷售策略看,李寧一直是以高品質和專業性能著稱的國際知名品牌,同時也注重品牌的年輕化和時尚化。他們與多位國際知名巨星合作,如NBA知名球星Dwyane Wade和Jimmy Butler,以及國內外知名藝人肖戰,不但進一步提升了李寧在籃球產品方面的專業性和影響力,也使得品牌形象更加年輕、時尚。從品牌形象和銷售策略來看,產品是物有所值。

多家券商維持李寧「買入」及「跑贏行業」評級

其實,市場上也有不少分析師投了公司信任的一票,而非很多媒體報道的質疑。多家券商堅持維持對李寧的「買入」以及「跑贏行業」的評級,明顯與媒體的觀點形成對比。其中,中金公司看好李寧在奧萊渠道的展望,並認為奧萊渠道的良好銷售表現將支持直營渠道更快的增長。此外,他們指出,李寧YOUNG的表現優於李寧大貨,並且其2023年第三季度的零售流水同比增長在20-30%的高段。這些評價清楚地顯示,即便面對市場上的一些質疑和挑戰,許多分析師仍然看好李寧的未來,足見公司未來是有增長點值得期待的。

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香港財經時報 HKBT 投資專欄【慧眼芬析】作者李慧芬|華贏東方(亞洲)控股研究部董事,經常獲邀為多個財經節目擔任嘉賓主持,並為多份財經報章雜誌撰寫專欄。
圖片:作者提供
華贏東方(亞洲)控股研究部董事李慧芬

作者簡介:李慧芬任職華贏東方(亞洲)控股研究部董事。經常獲邀為多個財經節目擔任嘉賓主持,並為多份財經報章雜誌撰寫專欄,提供最新財經資訊和專業分析。憑借多年經營金融服務行業的經驗,她成為僱員再培訓局金融服務業技術顧問,提供專業的意見和策略分析,為培訓局和業界作出貢獻。

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