【中國經濟】中國內地第三季經濟按年增長4.9%，景順亞太區（日本除外）環球市場策略師趙耀庭分析中國第三季GDP數據，其觀點是增長企穩，復甦趨勢漸現，詳情如下。
景順：第三季度整體GDP遠超預期
受惠於近期的刺激措施，第三季度整體GDP遠超預期，顯然政府實現5.0%的GDP增長目標穩步回到正軌。官方數據顯示，經季節性調整後GDP按季增長升至1.3%，高於景順預期的0.5%。會計方式或者產生差異，但夏季期間市場對增長的憂慮顯然已不復存在，經濟已轉向。9月份的每月數據顯示，按月增長進一步改善，受各種刺激措施推動，不出意外未來數月經濟增長將持續向好。
房地產行業相關領域的生產十分低迷
第三季度，中國三個主要增長支柱，即工業生產（製造業及出口）、投資及消費（零售銷售額），均較第二季度有所加速。鑑於出口數據相當強勁，工業生產按年增長4.5%而且上月表現穩健並不令市場意外。全球宏觀環境依然穩健，進而鞏固了中國工業行業的穩定性。發電量加速增長，反映出增長趨勢的週期性上升。不過，房地產行業相關領域的生產十分低迷。水泥生產按年下降7.2%，粗鋼按年減少5.6%，玻璃生產亦按年下降6%。
房地產投資仍面臨巨大壓力
投資（尤其是房地產投資）依然疲弱。月內，房地產投資仍面臨巨大壓力，新樓開工數量跌至逾15年來最低水平。不過，近期解除房地產限制性政策已初見成果，新樓銷量及價格均錄得小幅上漲。解除限制性政策主要惠及一、二線城市，趙耀庭相信需求將很快錄得反彈。即將於本周稍晚時候公佈的每月住宅數據可能顯示價格進一步企穩。
持續提升中國家庭的消費意欲
縱觀9月份數據，消費領域表現突出。月內零售銷售額超出預期，按年升幅增至5.5%（一致預期為4.9%，而上月數據為4.6%），這主要是受惠於商品銷售而非服務業。城市及鄉鎮人均可支配收入分別按年增長4.7%及7.3%，景順認為此等收入增長數據的走強可持續提升中國家庭的消費意欲。
9月份的每月數據明確顯示增長趨勢回復，趙耀庭預期未來數月經濟增長獲得動力，儘管速度可能相對緩慢。
不太可能會見到所期待的更多刺激政策
市場最大的疑問在於政策制定者是否仍會實行刺激措施。在趙耀庭看來，投資者顯然不應期待政府大刀闊斧地推行刺激措施，不過面對仍未穩定的房地產市場，或需採取進一步行動。中國股市因應發佈的經濟數據而小幅上升，但隨後回吐部分升幅。隨著增長重回年度增長目標軌道，投資者不太可能會見到所期待的更多刺激政策。
趙耀庭：料存款準備金率及貸款利率將下調
此外，趙耀庭預期存款準備金率及貸款市場報價利率將進一步下調，而且監管機構或傾向於將2024年的地方政府債券全部提前下達至2023年。就LGFV（地方政府融資平台）債務問題而言，當局已下令銀行以更低的利率延長現有債務。
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