投資入門｜現金提供靈活性但是時候考慮長遠

【投資入門】施羅德投資近日發表投資觀點，提到現金可以提供靈活性，但亦是時候考慮到長遠，當中提到應轉向一類資產，以鎖定較吸引的收益率。一文詳細講解：

投資入門｜2022年固定收益市場欠佳：投資者選擇現金

由於2022年的固定收益市場表現欠佳，同時，現金利率回報遠高於一些長期債券，因此許多投資者選擇投資於現金或現金相關產品。

考慮到2023年末至2024年初，美國經濟有可能出現衰退，我們認為增持長年期債券能夠鎖定高收益，長遠而言亦能提供可觀的回報。

施羅德投資認為，投資者未充分了解到增持現金或短期投資的風險，以及未明白在當前價格進一步下跌的環境下，債券具有收益緩衝的作用。雖然靈活配置現金是安全的投資方式，但認為目前應開始考慮更長遠投資回報。

正如2022年的經驗，當利率上升時，債券價格會下跌。相反，當利率下跌時，債券價格會上升。利率與債券價格之間的關係稱為存續期 (Duration) ，當存續期愈長，在利率下跌時，債券價格的上升潛力就愈大。

基本上，美國國庫債券 (T-Bills) 和現金這類型短期投資是沒有升值潛力。如果美國聯邦儲備局（聯儲局）減息或經濟放緩，投資者可以透過長年期資產（不包括現金）獲得更高回報。長年期債券價格相比起現金或短期投資具有更大的價格升值潛力。

倘若短期利率下降，現金或短期投資者需要以較低利率進行再投資，因而減少未來投資回報。當投資者買入較長年期債券時，他們再投資的風險會較低。

對於未來12個月至24個月的利率走勢，金融市場普遍預期利率會呈下降趨勢。即使目前現金或短期投資能夠提供具有吸引力的回報率，但隨着利率正常化，短期投資產品產生的回報有可能隨之蒸發，而這類投資產品並沒有資本增值潛力。

當股票市場波動性增加，投資者往往傾向尋求較低風險的投資選擇例如固定收益，這種需求上升導致較長存續期固定收益證券價格上升。因此，現金或短期投資投資組合並沒有長年期債券所提供的對沖股票功能。

從歷史角度來看，儘管目前現金或短期投資的收益率更具吸引力，但從其他投資產品獲得額外回報亦相當重要，例如優質的地方政府債券或投資級別企業信貸。

舉例來說，如果投資者在過去的九個月購買長年期企業債券，他們將會獲得4.92% 回報率，並高於僅持有三個月或六個月的美國國庫債券。

總括而言，中長期的債券投資組合可以持續創造具有吸引力的收益回報，同時，隨着投資組合中的債券在收益率下跌的環境下升值，能夠大大提升總回報。按照目前收益率水平，即使利率持續上升，債券有能力承擔一定風險，避免投資者出現巨大損失。

雖然現金和短期投資在流動性和選擇性方面仍具有一定價值，但我們認為現在是時候開始轉向高質量的長期證券，以鎖定較吸引的收益率。