港股分析｜碧桂園危機拆局：4大層面分析

【港股分析】內地房企碧桂園（2007.HK）擬陷入債務危機，繼上星期發盈警後昨日（13日）更公布旗下11隻債券停牌，內媒報道集團正籌備債務重整。面對一系列內房危機，碧桂園股價跌至「毫子股」，不過原來早於7月摩通已將其目標價削至0.9元。《香港財經時報》訪問專家從4大層面分析包括：香港經濟、恒生指數、地產股等，另薦2類投資策略！

港股分析｜碧桂園上周發盈警

碧桂園上星期四（10日）於港交所發布盈利警告，並指出預期直至2023年6月30日止半年度之淨虧損介乎約人民幣450億元至人民幣550億元。

集團預計淨虧損主要是由於房地產行業銷售下行的影響，導致房地產業務結轉毛利率下降，物業項目減值增加，同時亦由於外匯波動造成預期淨匯兌損失所致。

內媒報道集團正籌備債務重整

內地媒體第一財經於8月11日報道，有消息人士向他們透露碧桂園正籌備債務重整，近期將會展開有關程序，另已聘請中金作為集團的顧問用以處理重整事項。

據了解，目前集團是沒有債務公開違約，但則有兩項美元債票息須於30日寬限期，以及有多項債務到期壓力，報道指金額達到逾百億元。

旗下11隻債券停牌

相隔數日後，碧桂園再於8月13日發布「海外監管公告」，當中提到旗下有11隻債券於今日開始停牌，亦開始引起市場關注內房危機。該11隻債券為：

135797.SH
163015.SH
175214.SH
175366.SH
149407.SZ
149509.SZ
149632.SZ
149748.SZ
148152.SZ
148153.SZ
136780.SH

詳情可按此了解更多：海外監管公告

任澤平：建議幫幫碧桂園

中國經濟學家任澤平於其個人微博則發文「建議幫幫碧桂園、龍湖等優質民營房企」，形容這更是守住金融風險底線，亦是守住民生底線需要。

他更於文中提到假若第一大房企倒下，將會衝擊市場信心等。

碧桂園變「毫子股」瀉逾18%

不過從今日碧桂園股價可見情況未止，2007今早低開0.91元，直至中午時再挫至0.82元、股價整體下跌逾16%。直至收市再進一步下跌逾18%至0.8元。

從日線圖而言，過去一個月有大部分時間均站於1蚊或以上，不過自8月11日收市開始便變成「毫子股」，股價走勢亦進一步下跌。

恒生指數再跌穿19,000點

港股大市走勢亦受碧桂園消息拖累，走勢不惶多讓。今早一開始呈下跌跡象，更跌穿19,000點！直至今日中午，恒生指數暫報18,616點、跌逾400點。雖然午後稍有改善但整體仍未回升19,000點。最終收報18,773點、跌1.58%。

亦是繼7月24日收市後，一個月內再次跌穿19,000點關口水平。到底未來走勢會如何？

碧桂園危機分析

股票專家、博威環球證券首席分析師聶振邦（聶Sir）指出其實發盈警本身並非太出奇，事實上碧桂園於2022年已是由盈轉虧，當中內房供應加上當地需求都影響表現。

摩通7月已把碧桂園目標價降至「毫子股」

聶Sir又指出，其實於7月下旬看到碧桂園有6批債券突然單日出現大跌，債價跌逾26%至30%。當時已有不尋常情況出現。

與此同時，摩通7月時將碧桂園投資評級削至減持狀況，目標價更由原本的2.3元降至0.9元。但當時碧桂園仍非跌至「毫子股」，至於其碧桂園服務的目標價亦由22元降至6.7元。

2批境外債利息

另一方面，聶Sir提到集團於8月初有2批境外債利息到期，將於30日寬限期內需要處理，他指目前仍於期限內，但正看於9月初能否成功處理。

碧桂園危機對香港股市表現分析

聶Sir提到，由於碧桂園屬於藍籌股之一而今日恒生指數亦都反映了情況，受壓之餘今早亦低開400點。

恒生指數後續發展預測

至於對後市會否有影響，他則認為倘再出現相關負面消息，不排除恒生指數會回落近18,000點水平，假如沒有的話則會靠穩。

預計如果沒有進一步負面消息跑出，18,500點至18,900點會有支持。

碧桂園危機對香港地產股影響分析

地產股方面，雖然本地地產股今日受到消息拖累影響股價表現，但聶Sir認為對本地地產企業的影響不大，加上香港地產屬穩健相信不會對本港地產市道會有太大影響。

碧桂園危機對香港經濟影響分析

聶Sir提到需要視乎對本地旅遊會否有太大影響，因為香港消費較關注內地人來港。

換言之，假若內地經濟一般的話，他們則未必會到港有太大消費。

碧桂園危機對投資者影響分析

投資者方面，他認為本地地產股股價未必有太大影響，不過提醒內地近期的房地產負面消息短期內會導致買家不論是投資或自住考慮，都會卻步，對相關版塊都會有一定影響。

碧桂園後續股價表現預測

聶Sir認為持續碧桂園股價向下的機會較大，現看0.6元會否有其支持位置。

以下為各主要內房股收市價表現，但收市均呈下跌情況：

其他內房股收市表現（表）

內房股名稱	股票編號	收市價
碧桂園服務	6098.HK	6.74元（跌9.65%）
遠洋集團	3377.HK	0.37元（跌5.13%）
花樣年	1777.HK	0.078元（跌13.33%）
合景泰富	1813.HK	1.06（跌10.92%）
富力地產	2777.HK	1.11元（跌8.26%）
雅居樂	3383.HK	0.9元（跌6.25%）
龍湖集團	0960.HK	17.16元（跌1.83%）

2類投資策略

最後聶Sir則建議正持有以及沒有持有碧桂園股票的一些應對策略：

正持有碧桂園股票的投資者：暫看0.6元會否有支持，但如果衡量過風險後認為自身未能承受固中下行壓力的話，則建議可作減持或止蝕。
沒有持有碧桂園股票的投資者：則不宜沾手，因目前負面消息較多

港股分析｜碧桂園危機拆局！4大層面分析：香港經濟、恒指、地產股等｜專家薦2類投資策略