投資入門｜惠理基金10項投資產品點評、一個原因亞洲股市改善

【投資入門】惠理基金就10項投資產品進行投資展望，當中包括港股、債券、黃金等，更提到亞洲股市會因為一個原因而表現有所改善，到底是什麼原因？一文詳細分析。

投資入門｜美國衰退風險降溫

惠理投資董事兼多元資產投資主管鍾慧欣指出，6月份中國經濟數據繼續疲弱，投資者憂慮中國經濟再度陷入衰退。雖然政府短期內不太可能推出規模龐大的刺激措施，但仍接連釋出支持經濟復甦的訊號。

另一方面，隨著美國衰退風險降溫及推遲至明年，亞洲股市的表現有所改善。接著將列出基金對各投資產品點評：

惠理基金10項投資展望

中國 / 香港股票
中國A股
亞洲（日本除外）股票
新興市場（亞洲以外）股票
日本股市
亞洲投資級債券
亞洲高收益債券
新興市場債券
黃金
多元資產

1.中國 / 香港股票

美國聯儲局上月（6月）表示，須繼續加息以遏制通脹。然而，6月份通脹低於預期降低市場對未來加息的預期，憧憬今年餘下時間只需加息一次。由於經濟比預期更穩健，市場人士認為衰退風險或至少延遲至明年下半年，進一步推動美股上揚。

另一方面，香港/中國市場維持區間震盪。鑑於中國６月份的經濟數據持續放緩，投資者憂慮中國經濟將再次下滑，人民幣走弱同時加劇市場擔憂。不過，隨著美元見頂，加上中國政府表明將繼續穩定人民幣走勢，相信人民幣於短期內已見底，理應有利市場情緒向好。儘管政府於短期內不太可能出台大規模的刺激措施，但政府仍然繼續支持經濟維持增長

2.中國A股

經濟數據維持疲弱，６月份消費者物價指數(CPI)按年持平，更進一步反映需求仍然低迷，即使流動性保持充裕。

市場預期美國將再次加息，但人民幣此前明顯下滑，中國對減息相當謹慎。地方政府債務亦引起投資者的憂慮。考慮到市場情緒低迷，公司及行業的選擇變得相當重要。

3.亞洲（日本除外）股票

隨著美國衰退風險減退並進一步推遲至明年，亞洲股市的表現持續改善。此外，美元在目前的升浪中見頂，應有利亞洲股市的表現。

受人工智能（AI）概念推動，韓國及台灣等部分市場在６月份顯著上揚，因此兩地市場在短期內或會出現獲利沽售的情況。繼６月份的升浪後，部分市場的估值正高於其平均水平。

4.新興市場（亞洲以外）股票

美國市場的表現較預期強勁利好新興市場。

同時，新興貨幣波動下滑，支持新興市場股市向好。市場的風險厭惡程度低亦有利新興市場。

5.日本股市

於過去一段長時間，投資者在日本市場的配置明顯偏低，隨著外資再度流入，日本成為第二季表現最佳的國家。

然而，錄得顯著升幅後，估值已顯得過高，本地投資者對市場的升浪不再感到振奮。鑑於美元在近期的升浪中已開始見頂，日圓走強或會導致日股於近期展開回調。

6.亞洲投資級債券

亞洲投資級債券的新發行活動相當活躍，市場對相關債券的需求強勁。

信貸息差維持收窄。基於美國通脹放緩，惟市場已大致消化今年再加息一次的預期，美國國債孳息率應已見頂，在短期內應有利於存續期較長的債券。

7.亞洲高收益債券

亞洲（中國除外）的高收益債券經歷一輪調整後，孳息率變得更吸引，市場對相關債券的需求有所上升。

隨著市場淡化印度阿達尼集團早前涉及的財務欺詐事件，基於該集團的盈利增長動力出現改善，市場對印度高收益債券的需求轉趨強勁。

8.新興市場債券

新興市場貨幣及信用違約互換更加穩定，支持新興市場債券的表現向好。

不過，新興市場債券及美國信貸之間的信貸息差進一步收窄，削弱前者的吸引力。

9.黃金：續是理想對沖工具

美國短期國債孳息變得更吸引，金價上升動力持續減弱。

隨著利率即將見頂，金價表現將受到支持。地緣政治風險升溫，黃金仍是理想的對沖工具。

10.多元資產

與傳統的單一資產或平衡投資組合相比，多元資產策略的波動性較低。

不過，股票、債券及大宗商品等風險資產的相關性於近期正急劇增加。於充滿不確性的低收益投資環境下，尋求穩定收益成為投資者的一個重要回報來源。

投資入門｜惠理基金10項投資產品點評：港股、債券、黃金等、一個原因亞洲股市有改善