港股分析｜五窮六絕七翻身！14年統計：7月80%機會升！9大除淨高息藍籌股：息率約22厘

【港股分析｜收息股2023】五窮六絕七翻身今年還會應驗嗎？翻查資料，只要6月恒指不跌，7月升市機會可高達八成！但無論如何，7月初將是一批高息國企一年一度的派息除淨高峰，喜好收息的投資者不容錯過。

港股分析｜五窮六絕七翻身

港股在6月尾依然波動，連跌多日，累跌1,200點後，在上週二（27日）終於有反彈，離岸人民幣（CNH）早段一度逼近7.25元關口後，市傳有國有大行拋售美元支撐人民幣滙價，帶動恒生最多升逾400點，重上19,000點大關，不過升勢未能持續，並再次跌穿大關，在6月最後一個交易日收報18,916點。

總計6月以來恒指走勢先升後回

不過，總計6月以來恒指走勢先升後回，今個月保住近700點升幅。在今年「六絕月」保「不絕」的情況下，投資者對「七翻身」亦應該可以較樂觀的期待。

14年統計：7月80%機會升

事實上，回顧港股自2000年以來往績，7月份表現的確是不俗，恒指在23年內有15年是升市，跌市只有8年，升跌比率是65%對35%，而上升年份中接近一半，即7年的升幅超過5%，2009年更是大升近12%。

若再將6月份數據加入作比對，情況就更是一面倒，總計6月錄得升市的14個年份，接下來7月繼續上升的多達11年，即比率高達78%，亦即是說只要6月恒指不跌，7月升市機會可高達八成。

7月初將是高息國企派息除淨高峰

當然，以上的數據都只是往績，而目前港股所面對的內外環境卻是偏淡居多，內地經濟復甦不如預期、人民幣匯價持續弱勢、美國加息週期似完未完，本地走資推動拆息高企，市場只能期望中央出手打救市，處境相當被動。

如果投資者不欲等運到，現階段趁美國加息週期即使未完結亦離結束不遠，吸納高息股會是值得考慮的策略，特別是7月初，將是一批高息國企一年一度的派息除淨高峰，喜好收息的投資者不容錯過。

港股分析（1）六大內銀除淨交行打頭陣

內銀是重點收息股板塊，而六大內銀股都會在7月上旬除淨，打頭陣是7月4日的交通銀行（3328.HK），然後是7月5日的郵儲銀行（1658.HK）、7月6日是建設銀行（0939.HK）、工商銀行（1398.HK）和中國銀行（3988.HK），最遲是7月10日的農業銀行（1288.HK）。

幾大內銀息率水平相若，都是8厘的水平，不過留意H股需要交10%股息稅，所以實際收到的股息會打9折。

中國人民銀行再次釋出寬鬆信號

消息面方面，中國人民銀行早前將1年期及5年期以上的貸款市場報價利率（LPR）雙雙下調10點子，至分別為3.55厘及4.2厘，為9個月以來首次調整，亦是人行繼調低中期借貸便利（MLF）利率及7天逆回購息率降低之後，再次釋出寬鬆信號。

預料建行、工行及郵儲行受衝擊較大。

借貸利率下調，內銀股自然首當其衝，而5年期LPR被視為房貸利率參考，花旗報告認為，由於建行、工行及郵儲行按揭貸款敞口較高，故預料受衝擊較大。

不過另一方面，內銀在6月初將活期存款利息下調，資金成本亦有所降低，因此高盛認為人行最新的政策利率變動，對內銀淨息差影響中性。

瑞銀料內地銀行淨息差有30個基點的影響

瑞銀報告就預測，潛在的未償還按揭貸款利率下調措施出台，最多可能會對內地銀行淨息差帶來30個基點的影響，將內銀今、明兩年收入預測平均下調6.9%及6.1%，盈利預測則下調1.2%及1.8%，對內銀維持較中性看法，當中較看好中行，H股評級從「中性」上調至「買入」，目標價由3元上調至3.9元；另外亦給予郵儲行及建行「買入」評級，前者目標價從6元升至6.6元；後者目標價由5.6元升至6.4元。

港股分析（2）兗礦派22厘高息兼送紅股

除內銀股外，煤炭股的高派送政策亦極具吸引力，其中兗礦能源（1171.HK）會在7月5日除淨末期息3.07元人民幣、特別息1.23元人民幣兼10送5紅股，但計派息部分息率已達約22厘。

煤價下跌是煤股的一大負面因素

當然，煤價下跌是煤股的一大負面因素，數據顯示到6月上半月為止，秦皇島動力煤均價較1月下跌35%，而兗礦股價較5月高位28.95元亦累跌約25%，不過隨內地入夏後高溫天氣持續，用電高峰來臨，電廠動力煤消耗回升，對煤炭股料有支持。摩根士丹利最新報告雖仍維持兗礦「減持」評級，但就將目標價從22.2元升至23.2元。

港股分析（3）龍湖彈30%跑贏大市

藍籌股龍湖集團（0960.HK）亦將於7月7日除淨末期息0.8元人民幣，連同中期息0.33元人民幣，息率6厘。

內房股自6月以來表現明顯好轉，主要有賴內地個別地方出台房地產優化政策，包括降低首付比例、優化公積金、優化限購等，龍湖6月份股價累計反彈30%，大幅跑贏恒指。

市場對內房股前景仍然抱審慎態度

不過，市場對內房股前景仍然抱審慎態度，大和報告認為，內地樓市5月份及首五個月銷售數據持續轉弱，房企融資額亦進一步減少收縮；而受端午假期及購房者情緒持續疲弱影響，過去一週內地新屋銷售依然低迷，但同時指出，國務院總理李強出席論壇時指將採取措施維持今年內地經濟增長目標，增強了市場對內房獲政策支持的憧憬，該行重點關注財務狀況良好的民企發展商如龍湖，給予「買入」評級，目標價35.2元。

港股分析（4）周大福復派特別息

最後是系內剛公布收購消息的周大福（1929.HK），集團6月初才剛公布截至3月底止全年度業績，錄得純利53.84億元，按年跌19.8%，營業額按年跌4.3%至946.84億元；期內中國內地同店銷售按年跌13.1%，同店銷量跌18.1%；港澳市場同店銷售增長達18.3%，同店銷量仍跌12.1%。

雖然業績欠佳，但集團自2019年度以來首次派發特別息，每股0.72元，另末期息0.28元，連同之前中期息0.22元，息率8厘；末期息及特別息將於7月12日除淨。

周大福核心經營利潤率超出預期

瑞銀報告指，周大福下半財年收入低於預期，但核心經營利潤仍符合預期，核心經營利潤率則超出預期，該行引述管理層預期2024財年收入按年增幅將達到高雙位數，當中中國內地同店銷售增長料達中單位數，年內計劃開店約600至800間，並憧憬產品組合優化及效率提升可推動毛利率及核心經營利潤率增長，該行維持周大福2024至2026財年每股盈利預測不變，目標價從21元略降至20元，維持「買入」評級。

港股歷年6、7月份表現（2000-2009年）

年份	6月	7月
2000	9.80%	4.24%
2001	-1.00%	-5.57%
2002	-6.22%	-3.12%
2003	0.95%	5.82%
2004	0.72%	-0.39%
2005	2.41%	4.79%
2006	2.58%	4.33%
2007	5.52%	6.49%
2008	-9.91%	2.85%
2009	1.14%	11.94%

港股歷年6、7月份表現（2010-2019年）

年份	6月	7月
2010	1.84%	4.48%
2011	-5.43%	0.19%
2012	4.36%	1.83%
2013	-7.10%	5.19%
2014	0.47%	6.75%
2015	-4.28%	-6.15%
2016	-0.10%	5.28%
2017	0.41%	6.05%
2018	-4.97%	-1.29%
2019	6.10%	-2.68%

港股歷年6、7月份表現（2020-2022年）

港股分析｜7月主要除淨高息股

【編按：數據截至6月30日】

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